今晚经济周报约稿

大象变凤凰轻盈飞舞为那般

＿＿再说千股未必都是金

2006年11月4日

李锋

笔者近期在坚定十年牛市刚起步观点同时，不断告诫投资者在指数攀上千八点后，个股将出现越来越明显的分化，谨防赚了指数不赚钱的故事重演，只有找对市场轮动的节奏品种才能享受到牛市真实的收益．

近两篇笔者提出沿着业绩增长和制度变革两大投资主线寻找牛市节奏，其中的核心还是低估的机会．十月二十九日在天津宾馆礼堂由天津电台举办的四季度市场报告会上我推荐钢铁板块，上周钢铁板块上演了一场大象变凤凰的好戏，宝钢一周大涨１９％，，武钢，鞍钢也涨幅过１０％，受钢铁板块集体走强刺激，钢铁股的权证更是疯涨，武钢认估权证涨幅翻倍，笨重的大象变成轻盈的凤凰展翅飞舞为那般？

一是市场轮动使然．二是内在估值提升所致．一轮大牛市持续时间至少要三年，任何一种股票都不可能持续涨不停，必然有轮动表演换场休息的AB角交替登场，上半年的有色金属因为商品价格的疯狂上涨，业绩大幅提升，故出现翻几倍的行情，但涨累了也要休息．一个季度的修正结束，进入四季度再度发威，驰宏锌锗已经站上４０元，创出新高．其它有色金属股也跃跃欲试．相对比，一直受到原材料涨价之苦的钢铁板块，尽管业绩优异，市盈率之低居各行业之首，但一年来从没有表现过，落后大盘500点．在铁矿石国际市场供应增加，需求放缓，国际市场价格将回归理性，钢铁板块明年进入新的景气周期．据商务部统计显示，今年1至9月，中国进口铁矿石增长24.2％，增幅自2003年以来中国铁矿石进口增幅首次低于30％。而近年来受铁矿石价格大幅上涨刺激，包括中国在内的全球矿山行业的投资和开发大幅增长。今年我国国产铁矿石产量也增长迅速，1至9月，规模以上矿山共计产原矿4．06亿吨，同比增长37.7％，这一增幅远高于同期钢铁产量和铁矿石进口量的增幅。故钢铁板块在基本面好转涨幅严重滞后情况下，走出强劲的中线补涨行情．另一个同样严重落后大盘涨幅，基本面也好于预期的电力板块，在下周也存在强烈的补涨机会．前日，国务院常务会议审议并原则通过《关于“十一五”深化电力体制改革的实施意见》，在肯定“十五”电力体制改革方向的同时，提出抓住电力供需矛盾缓解的有利时机，巩固已有改革成果，把电力体制改革继续推向深入，从统计局数字显示发电行业前三季度利润回升幅度34%左右，其中火电行业同比增50%左右。建议中线关注电力股的补涨机会。推荐皖能电力、申能股份。