今晚经济周报约稿2007年5月8日

会当临绝顶   御风舞青岚

——在五月震荡中擒牛股

李锋

四月以最大的月度涨幅给五月埋下了震荡的动因，在新高必见的登山赏景运动中美丽的山岚岂能错过？只是我们加点小心在会当临绝顶，举杯叩玉盘时事先找好下山的归程。回览四月，一月劲升650多点，涨幅20%以上，创出今年来最大月度涨幅，二季度首月报大阳，这意味着从历年市场规律看，大阳之后有新高，大阳之后亦必有震荡！五月市场在攀登新高峰后虽能临绝顶青岚在目、美景尽收，但绝顶风烈能否御风舞袖摘星弄月倒是五月关键。尤其是历史上5、6月是形成大级别高低点最多的月份，91年104点的历史大底，92年1429点历史第一个大顶，93年5月开始惨烈大跌，95年5月见到926点高点，97年1510点，98年1411点，99年6月1756点，01年6月2245点，02年1748点，03年6月1582点，05年6月998点，96年5、6月1695点平台，16个交易年就有12年在5、6月上演了惊心动魄的趋势大转折，今年的5、6月又是江恩两年时间周期之窗——05年6月998大牛市起点后的第二年，市场机运微妙不可不防。从目前大盘短期的运行态势看，尽管指数处于历史以来的最高位运行，但上市公司的业绩持续大幅增长以及源源不断的场外资金向股市流动都支持市场继续维持强势状态，御风五月，笔者认为几点市场动因要注意：一是基本面因素对市场的影响暂时被削弱，但不是不会厚积勃发；二是资金主角之间的博弈将更加激烈，散户PK机构结果已定，结局何时揭晓？三是上面提到的时间之窗，是5月还是6月打开？一月之差，结果天地。按照当前市场的疯狂程度，不排除推移到6月，压轴好戏也最精彩。结论：五月市场的博弈性会更趋激烈，难现四月平稳上涨态势，估值压力会越来越大，若股指期货提前完成推出工作，市场高估值的压力会被大比例放大。上行式的震荡将是市场常态。建议在疯狂劲舞中不忘风险，大资金逐步控制仓位，中小资金激进做强，在充分倚重题材同时不忘从基本面角度考虑个股的抗风险能力。金融证券题材仍是五月最大机会，券商股最值得看好，参股券商概念会继续被夸张放大。

具体建议关注：新会计准则受益板块。由于新会计准则，让隐性的资产显性化，有利于市场发掘公司的内在估值水平。今年新会计准则已经率先在某些上市公司中实施，持有其它上市公司股权和拥有投资性地产或持有型物业类的上市公司，其利润来源大大增加，业绩出现惊人提升。近期参股金融的类金融股和部分商业地产和商业零售品种表现活跃即是此因。其次，继续把握资产重组、资产注入与整体上市题材品种机会。资产注入是上市公司业绩实现质变的捷径，存在向集团公司定向增发购买优质资产的上市公司以及大股东有资产注入行为的上市公司在中报前还会有出色表演，也值得大小资金参与。再次，大资金应积极锁定战略蓝筹。大盘蓝筹股基本代表了我国经济发展的实力，作为市场核心资产，未来300指数期货和融资融券的施行将极大地增强其流动性，最近一段时间表现十分沉闷，调整也较充分，投资价值依然很高，比如中石化、长江电力、宝钢、万科、民生银行等；如从资产配置的角度来看，流动性强、业绩增长稳健的权重核心蓝筹群体依然是主流机构必须配置的品种。

五月投机套餐：参股金融券商概念40%比例，继续推荐华西村、申能股份，这两只股票笔者增经分别在5元和8元在本报作过重点介绍，虽已翻倍但还有急冲空间，继续看好回档就是短期买点。尚未疯狂的上海本地股还可参与，强生股份、上海九百。但深市本地股极可能后来跟上，关注深中集、旭飞股份、深天地。赣粤高速低估空间巨大，是投机投资两相宜的品种。中石化、万科可作战略布置。