?多空转换加快,反弹机会犹存????????
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??? 虽然要实现市场机制健全, 产业结构合理等目标还需要较长时间.但就A股市场而言, 大盘在未来三个月冲击前期2478高点的概率较大.基于此,现在持有筹码优于持有现金。
??? 本周A股市场表现对投资者而言颇有冰火两重天的感觉,虽然单日下跌或上涨的幅度并不大,甚至三个交易日的单日振幅也未超过1.5%,但多空氛围切换不可谓不犀利。政策如预期而至,大盘表现却并不积极,甚至市场上弥漫着"调控无效"的声音,是否A股会延续5月8日以来的趋势继续下行呢？
??? 从经济数据不佳到政策期待再到政策初步兑现这段时间,市场上充斥着各类利多和利空的信息,整理从五月下旬到六月上旬的各类信息,再与2008年的政策内容相比较,我们认为,随着时间的推移,前期一些不明朗的因素逐渐得到确定,虽然仍有一些不确定因素可能导致黑天鹅事件发生(主要是欧债问题),但排除这些因素之后,市场整体情况更趋于积极乐观.最主要的原因是与上轮政策相比,本轮政策重量更重质。
??? 上周五公布的对称降息不对称浮动空间迈出了利率改革的一小步, 这一观点得到市场的普遍认同。虽然市场一开始对此次降息解读为"利息不降反升"导致上周五大盘高开低走,但之后利率市场以实际行动反驳了这一观点,四大行率先上涨存款利率,紧接着部分城市银行更是将存款利率调至浮动上限。据目前得到的消息,虽然存款利率上浮,但贷款口却有放松的迹象,例如个人首套房贷市场再次出现七折优惠。
??? 虽然存贷利率浮动空间很小,但就利率市场来说却是一个质的飞跃.利率改革只是本轮宽松政策的亮点之一,我们应特别注意,本轮政策不同于2008年的四万亿直投,其最不相同的地方是在市场还在猜测究竟是两万亿还是四万亿时候,政府已经把重点放在了宽松政策如何与结构调整相结合上.到目前为止,政府仍没有任何关于总量的说法,而是一再强调优化产业结构,淘汰落后产能的整体改革思路.虽然经济刺激需要总量来保证,但本轮政策重点转移的意义高于经济增长本身。
??? 政策效应的体现必然是一个长效的过程,经济何时见底以及这个底有多长,市场说法不一。但基于前面提到的本轮政策与上轮政策明显不同之处, 我们乐观认为,虽然要实现市场机制健全,产业结构合理等目标还需要较长时间,但就A股市场而言,大盘在未来三个月冲击前期2478高点的概率较大。基于此判断,现在持有筹码优于持有现金。虽然目前上攻动能略显不足,但投资热点已有所体现,紧贴政策是不错的选择。未来一周延续上升趋势的概率较大,神州九号发射在即,可考虑关注航天军工板块。保险,券商,期货相关改革仍处于启动期,后面的改革力度会越来越大,可持续关注相关品种直至金融市场改革效果体现。汽车下乡效果还未充分体现,不排除其未来的良好走势,但短期可暂时作冷处理转而关注建材下乡概念带动的建筑建材板块,特别是地方建材企业.环保板块上周涨势强劲,虽然推进节能环保是十二五规划的重点内容,但其实际成效较小,环保板块经过前期的大幅上涨后需要一定的调整。
从资金上看：
上海全天流出15.66亿
深圳全天流入9.65亿
行业资金流向
行业资金流入统计
银行流入5.55亿
公用事业流入2.16亿
中药板块流入1.59亿
西药工程流入1.57亿
医药销售流入1.44亿
生物制药：1.41亿
仪器设备：1.03亿
行业资金流出统计
贵重技术流出4.72亿
房地产开发流出4.07亿
重型机电流出3.6亿
钢铁冶炼流出1.12亿
煤炭及炼焦流出2.47亿
白酒板块流出：2.29亿
特种新材料：2.05亿
??? 周四受美股调整的影响,沪深两市早盘小幅低开,沪指始终在2305点附近窄幅波动,午后出现一波跳水,之后沪指在2300点附近波动,尾盘的杀跌最终使沪市失守2300点整数关,报收2295点,下跌22.97点,量能萎缩,大盘重心继续下移。
??? 最近大盘基本上是跟着外盘的节奏在走, 也就是消息面始终左右着大盘的短线走势。从消息面来看, 周末希腊将进行大选,大选后的政府会如何用符合希腊国民意愿的条件去满足债主们的借款要求,又如何解决紧缩财政与经济增长间的巨大分歧目前实在是不好预测, 而且不排除再次出现某些极端的现象,比如选举失败.要分析目前市场的这种低迷其实很简单,面对如此多的不确定性,有谁愿意拿资金去冒险。
??? 5月的平均日成交量为968亿, 儿童节一过,市场的平均日成交量迅速下降到668亿,下降近三成.如果再看看银行贷款,货币增长,土地拍卖,下降的数字就更不看好了。经济学上讲, 连续3个月CPI下降就是通缩,我们目前是涨幅连续3个月下降,不知
道算不算通缩。
??? 进入6月之后,市场交投低迷,整个市场陷入到谨慎情绪中,不仅是股市缩量, 包括股指期货的持仓和交投也出现了下降。在周一和周三收中阳时,大盘的成交量始终没有放大到800亿以上, 使反弹没能有效收复10日均线.所以总的来看,市场短期呈现出的是一个下跌抵抗,尝试修复技术形态的格局.因此,在量能和权重股整体没有大的改变之前,还会以震荡为主。
