加息将成为未来股价上涨的重要催化剂   
(2009-10-14 15:00:20)   珠海蛟(345015640)
沪深两市双双小幅高开，重庆百货、德豪润达涨停开盘，流通市值前10个股无一低开，两市仅两个股低开幅度超过4%。 今天上证指数开盘2945.67点；最高3010.61点，最低2943.74点，报收于2970.53点；上涨了34.34点，成交1448.0亿。两市合计接近20家个股涨停。中国中期拉升至涨停，活跃个股继续突出，房地产成为今日最大亮点，板块涨幅已超过4%，过去半年楼市的火爆表现，使得投资者对上市公司三季报颇为期待。新农开发午盘再现万手大单封涨停，13日美棉花1003号期货收出大阳线，大涨1.24美金，今日盘中已创下68.5美金年度新高。工程建筑板块涨幅居前，国家发改委近日表示今年西部大开发将投入4689亿元资金开展18项重点工程对该板块促动较大。
电器类个股午后总体表现不佳，东源电器，思源电气跌幅靠前，该板块9月以来涨幅接近20%，市场获利回吐压力开始显现。
创业板第三批9家公司发行价确定，红日药业发行价60元/股，刷新创业板发行价纪录，华谊兄弟发行价28.58元/股。
从目前情况看，3000点上方有较大压力。今日市场热点较多，从而聚集市场人气，牵引着A股市场震荡走高，在操作中建议投资者密切关注三季度业绩预喜股的动向、地产股以及其所带来的投资机会。近期股指重心连续上移，沪指回升至3000点一线.市场热点从银行和黄金类股扩散，呈现了一个迅速轮动的格局。不过沪指3000点一线心理压力较大，同时板块轮动之后面临一定的分化要求，这都增加了后市波动的可能.从后市看，3000点一带震荡整理后大盘还有继续上扬空间，目前市场热点在扩散，赚钱效应正在逐步显现，这将增强市场信心，刺激个股活跃，我认为短线大盘深度回调的空间不大，逢低是介入机会，后市可以积极做多。投资者操作上应避免追高，逢低参与业绩预期明朗的质优品种，地产股，资源类，业绩增长等股票是后市关注重点。　
亚太周边地区股指涨多跌少，其中澳大利亚上涨0.92%，新加坡上涨0.49%，日本下跌0.17%。
恒生指数上涨292点，收报21760点，离今年反弹最高点一步之遥，国企股中石油、中石化分别涨4.65%、2.35%。

由于9月经济数据、创业板融资、信贷数据、天量限售解禁、三季度业绩等因素影响，近期市场走出大幅上涨行情可能性较小。我认为，十月市场将维持震荡整固格局，但个股行情会相对活跃，结构性机会将有所增加。
　9月经济数据即将公布，预计，主要经济数据如CPI、PPI、固定资产投资、工业增加值等，仍将维持8月份的惯性，不可能有太大的意外。另外，澳大利亚成为金融危机以来首个加息的国家，意味着全球范围内的放松周期已经步入尾声。就中国而言，至少在经济尚未真正确认走出低谷之前，宏观调控政策不会发生大的转向。因此，央行也不会轻易采取加息的货币紧缩政策，这将为资本市场继续营造相对宽松的资金环境。
　本周创业板有两批共18家公司招股，但总体盘子相对较小，不会给市场资金供给造成太大的负面影响，只是在心理上有一定压力。同时，尽管先后有中石化与工商银行两股巨额解禁，但控股大股东实际减持的可能性几乎为零，市场完全可以排除这方面的担心。
　10月份所有上市公司三季报将集中披露完毕。从已发布业绩预告的639家公司看，预增、扭亏、略增、续盈合计占比为46%，较之前预告比例有所增加。三季报预增或扭亏的个股将受到市场追捧。但预亏、首亏占比较高的钢铁、煤炭、有色等行业将经受市场考验，或加剧短期波动。
　从市场热点方面分析，由于主流资金心态谨慎，短期大盘权重股出现大行情的可能性较小。但也正因为如此，我认为，在银行、钢铁、地产等权重股经过前期下跌，估值再次进入合理范围后，从中长线以及跨年度角度出发，上述主流股正在出现买入机会，建议投资者着眼于明年年初波段行情，可开始对大盘权重股进行建仓操作。
　从短线角度看，近期市场机会确实不少，很多游资主力先知先觉，我认为市场大幅调整的系统性风险已经大大降低，操作较为频繁，各种题材类个股你方歌罢我登场，为短线投资者提供了较好的操作机会，比如大消费、新能源、创投、电子、汽车、低碳经济、并购重组等。同时，在美元走弱、通胀预期、供应约束、投资需求、货币体系重建影响下，黄金价格继续保持强势，所以建议继续关注A股市场中的资源类行业，特别是贵金属行业龙头公司的市场机会。此外，建议同时关注三季度业绩预喜的上市公司。
10月份A股市场面临较大资产供给压力，制约指数上行空间，而即将公布的三季度经济数据及上市公司三季度财报或好于市场预期，有助提振投资者信心。多空因素交织，令市场总体维持震荡格局，但底部有望逐步抬高。
　积极因素逐渐增多
　企业盈利增长或好于预期。受益于政府强劲经济刺激计划，国内二季度GDP经季节调整之后环比增长超过4%，为1994年以来最高。路透社调查显示，第三季度国内GDP增幅预计将达8.9%，表明当前经济总体复苏态势已经形成。受去年低基数效应及工业经济景气恢复的拉动，三季度企业盈利同比有望出现较大增长，目前汽车、电力行业已有多家公司预告业绩将大幅增长，有色类企业三季度业绩也降幅收窄或出现好转态势。
　汇金增持行为提振投资者信心。本周一工行、建行、中行相继发布公告称，汇金公司近日增持三大行股票，并拟在未来12个月继续在二级市场增持。汇金此次增持表明对A股市场价值认可，部分处于估值洼地的行业已具备中长期投资价值。实事上，A/H股溢价指数已经由7月中旬148点回落至目前115点，处于历史低位。
　人民币中期升值趋势提升A股投资价值。随着金融危机阴影逐步消退，美元避险功能弱化，巨额财政赤字令美元中期走弱。作为率先复苏的国家货币，人民币面临较大升值压力，近期国际货币基金组织（IMF）理事会发布的中国经济政策评估报告认为，人民币汇率被“严重低估”。
　资产供给压力有待消化
　随着经济复苏迹象清晰，各国政府开始考虑刺激政策退出策略。虽然我们认为，在国内出口依然低迷及通胀压力不明显的状况下，年内经济政策出现大转向的可能性不大，但信贷收紧迹象已较为明显，未来信贷资金对股市流动性贡献度将不断减弱，而存款活期化程度及国际资本流入速度成为考量四季度市场流动性宽松度的重要指标。从历史数据来看，储蓄资金入市的持续性取决于股市财富效应，国际资本流入国内速度很大程度上取决于人民币升值预期。
　未来资产供给压力增加明显。首先，IPO节奏加快。6月份IPO重启之后，截至9月底已募集资金1071亿元，月均267亿元，而2007、2008年月均分别为205亿元、69亿元；截至9月底，已过会尚未发行的公司达47家，累计需融资349亿元。其次，再融资规模巨大。截至9月底，再融资（增发、配股、可转债）累计888亿元，月均222亿元，而2007、2008年月均分别为284亿元、168亿元。截至9月底，241家公司提出再融资（含定向增发）预案，累计增发数量551.4万股，需募集资金超过4500亿元。此外，“大小非”解禁达到高潮。四季度禁售股解禁市值高达2.37万亿元，占全年解禁量的46%。
　震荡中底部不断抬高
　下周即将公布的经济数据及上市公司三季报或能部分打消投资者对经济再次探底的疑虑，但目前经济强劲复苏主要受益于政策投资和巨额信贷支持，而未来这些因素效应面临递减，私人部门投资热情及出口景气度回升程度，将是国内经济持续回升的后续动力。在未确认经济增长趋势之前，市场还难以形成共识，因而股市也只能以震荡方式运行，流动性压力也将加大市场波动性。但总体上，股指将伴随宏观经济面不断清晰而逐步走高。
　投资上，我们更倾向于符合产业政策调整方向的行业，譬如与“低碳”经济相关的新能源、节能环保、智能电网等，年底哥本哈根会议将有望成为相关行业股价上涨的催化剂。另外是生物医药行业，随着医改实施细则的出台，医疗保障制度逐步健全，生物医药行业步入稳定发展阶段。
　中期来看，可以布局受益于通胀预期的行业。随着全球经济步入复苏及美元贬值，投资品价格面临上涨压力，国内资源品中具有比较优势的是煤炭，由于产业集中度提高，煤炭企业转嫁成本压力较其下游更为主动。另外，明年加息是中概率事件，保险、银行等金融股当前估值较为合理，加息将成为未来股价上涨的重要催化剂。