创业板隆重开市      
(2009-10-30 15:00:36)   珠海蛟(345015640)
创业板隆重开市
沪深两市大幅高开，大市值个股全线走强，6只创业板个股高开100%以上，华谊兄弟涨幅第一，神州泰岳成为第二只百元股。今天上证指数开盘3007.25点；最高3027.13点，最低2983.93点，报收于2995.85点，上涨了35.38点，成交1200.9亿。创业板首日炒疯了，收盘仅有两只涨幅低于100%。受近期市场热点支撑新股走势尤其明显，医药股安科生物复牌后一度涨幅近280%，创业板参与度大大超出市场预期。市盈率超过百倍的创业板个股仅剩7家，较一小时前减少8家，另外第三次停牌的金亚科技盘中大智慧新股能量潮指标值为负54。28家创业板上市公司前三季度净利润合计12.98亿元，已超过08年全年累计净利，4家毛利率、净利率增幅两位数以上。
医药板块出现快速拉升，白云山20万首大单巨量封涨停，该板块内目前已有16只成份股涨幅过5%。
有色金属股涨幅居前，伦敦金属交易所29日金属价格全线大幅走高，其中铜价上涨212美金，铅价涨103美金，重回前期高点。
创业板吸引市场眼球，风险增大。 今天大盘走势正如我昨天预测的那样出现大幅反弹，这主要是周边股市反弹及技术上的严重超跌所引发的。由于创业板的上市，主板市场普涨比较明显，相对冷清。盘面看，两市行业板块全线飘红。船舶、医疗、化纤、环保、煤炭、有色等行业涨幅居前。创业板开盘后受到场外资金的大力追捧.N安科、N金亚等25只新股盘中大涨超过200%。N红日、N机器人、N泰岳股价均超百元。28家创业板盘中涨幅均超过100%，被炒作的迹象已经非常明显，创业板虽然很吸引市场眼球，但是不要眼红。我认为目前风险已经很大，对该板块不建议追高炒作，逢高减仓是明智之举。同时，创业板的高定位有望带动中小板的价位提升，后市对该板块中的中低价潜力股可重点关注。
  股指受周边市场大涨影响，再加上连续三天的调整本身存在反弹要求，早盘股指几乎呈现单边回升走势，但创业板的大涨使市场热度急剧升高，过快的回升使盘中抛盘加重，午后的回落应属情理之中，虽然创业板过高的升幅可能在下周出现连续调整，但主板的反弹在下周可能仍有延续的可能，目前市场的短线操作机会仍存在较大风险，投资者在操作中应注意快进快出，不宜过份追高。
今天暴炒的创业板个股换手率到目前为止均达到80%以上，其中最高的是大禹节水，换手率达到87.51%；股指午后继续震荡下滑，跌破3000点关口，早盘表现较好的煤炭股也大幅回落，目前唯有甲型流感概念、医药股继续保持强势。
受美股大幅反弹刺激，亚太周边地区股指今日多数上涨，其中，日本上涨1.37%，澳大利亚上上涨1.57%，新加坡涨1.15%。
港股强劲，恒生指数大涨636点，涨幅2.99%；国企指数涨451点，涨幅3.62%；H股金融指数涨幅则达3.98%。

敲锣登陆之前，创业板首批28位“绩优生”集体交出了优异成绩单。据记者统计，28家创业板上市公司前三季度共实现归属发行人股东的净利润12.98亿元，较去年同期的8.66亿元增长50%，并一举超过2008年全年累计实现的12.56亿元净利水平。
　进一步分析发现，这28家公司前三季实现营业总收入68.43亿元，较去年同期的48亿元增长42%。而2008年，该部分企业的营业收入为70亿元，同比增长45.8%。
　在营收增速放缓3%的情况下，这28家公司的净利润增速能够继续拉开近10个百分点，且当期净利增幅超过了营收增幅，侧面体现了经营质量进一步提高，盈利能力也进一步加强。
　毛利率、净利率双双飙升。
28家企业净利润增幅高于营收增幅有资金周转提速的影响，但主要是毛利率、净利率大幅飙升所致。
　统计发现，今年三季度，28家企业中，有17家企业的毛利率同比出现上涨，并有4家增幅在两位数以上，最高者神州泰岳高达24%，其余16家的增幅均值在6%以上；另外11家的毛利率同比出现下跌，最高者华谊兄弟降幅达14%，其余10家的降幅均值仅2%不到。
　在毛利率飙升的带动下，28家公司的净利润率也出现大幅上扬，共有6家公司净利润的同比增幅达两位数，鼎汉技术最高，达18.47%。
　28家企业中，毛利率、净利率增幅均在两位数以上的有4家，分别是神州泰岳、宝德股份、上海佳豪与鼎汉技术。同样，在净利润增幅榜上，这4家公司也赫然名列前几名。其中，鼎汉技术前三季度实现净利润4445万元，同比增长9倍高居榜首，而去年底该数据仅有10.8%。第二位是神州泰岳实现净利润1.95亿元，同比增长1.78倍，而去年底的增幅为36%。宝德股份、华星创业等也续写了令人惊羡的高增长传奇。
　高增长源于选对行业、傍上大款
　细究鼎汉技术等企业实现暴利高增长的秘诀，恐还在于选对行业与傍上大款这两条。
　鼎汉技术系国内轨道交通信号智能电源领域的领导者，所属行业极其细分且政策性强、垄断性高，由此形成较高的进入门槛。自去年四季度以来，铁路等基建部门按中央扩大内需的要求，进一步加大投资力度，直接致使公司拳头产品的销路遇爆发良机，并不断进入客运专线通信电源等新兴市场，最终导致业绩高增长的后发力保持强劲。
　与鼎汉技术享受行业带来的政策性增长不同，神州泰岳则是典型的因榜上大款而致富。
　从报表看，神州泰岳的业绩高度依赖中移动旗下的飞信业务。因此，其招股伊始就遭受诸多质疑，目标大多对准行业门槛不高及业务对象单一两大问题。令人欣慰的是，今年三季度公司毛利率陡然涨至77%，致使净利润劲增1.78倍，上市报告书中解释原因主要系中移动飞信活跃用户数出现大幅增长，公司飞信运维支撑外包服务收入才得以迅猛增长。
　经营现金流“异步”值得关注
　不过，在净利润平均50%增长的情况下，有不少公司的经营现金流净额与净利润之间有较大幅度的差距。如神州泰跃盈利1.95亿元，经营现金净流入1955万元；又如鼎汉技术盈利4445万元，经营现金净流出4465万元。
　据统计，今年前三季，28家公司实际完成的经营现金流净额仅4.8亿元，占当期净利润的37%。而2006年底，这28家企业的经营性现金流净流入3.9亿元，当年完成净利润4.03亿元，两者比值近98%；2007年经营性现金流净流入7.23亿元，完成净利润9亿元，比值下降至80.3%；2008年经营性现金流净流入8.88亿元，完成净利润12.56亿元，比值降至70.7%。
　以高新技术产业及服务业为主的创业板企业有别于许多主板工业企业，轻资产运营特征明显，故其现金流水平与净利润变化应可保持同步。
　眼下，三季报数据虽有跨期结算、季节性采购等正常经营因素，但两者间的“异步”趋势会否继续扩大仍将拷问创业板企业的盈利质量与真实性。高增长光环能否长期“闪耀”值得投资者关注。