短期风险升级,恶炒泡沫破灭


??? 周三市场指标股杀跌、股指尾盘大挫,可能将市场拖入到新一轮调整周期中去。根据前期利好预期兑现情况、流动性减弱预期形成以及关注一季度上市公司盈利水平等三方面因素加以判断,或许此轮调整将结束目前的个股恶炒行情。

  谈及目前市场的估值水平、个股的年内累计涨幅等市场化指标,以及放眼公布完毕的一季度各项宏观经济数据,我们不难发现,前期推动股指一路上行的一系列利好预期已经步入到逐步兑现的阶段。因而在新的具有实质利好性质的政策出台之前,市场当前所处的“真空期”都预示着市场进入到上行乏力的阶段,任何一点利空传闻,都足以构成压迫市场进入调整期的“稻草”。而此时,我们还找不到新的更有力的宏观政策或产业政策方面的利好预期。

  从流动性角度考虑,由于3月份的超预期信贷投放,应当说从某种程度上拖延了股指本该早就进行的调整周期,但同时也使得管理层年内信贷投放总额5万亿的初始“政策底线”这一利好过早地被透支。一方面,市场面对的是央行加大对于信贷投放流向等不利于A股市场的系列调查局面;另一方面,还要面对4月份信贷投放规模环比大幅下降的不利局面。流动性减弱预期形成将是大概率事件,故此流动性未来的压力是目前影响股指上行的最大障碍,同时也是决定调整周期的重要指向指标。

  故就短线而言,笔者认为进入调整将是大概率事件,近半年市场题材炒作出现了结构性泡沫,这种累积的风险迟早会爆发。因此,投资者要提高风险意识,谨慎观望为宜。