老实人的春天来了

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在这轮去杠杆的暴风雨中，最为淡定的当是价值投资者。

　　未来小市值公司稀缺的逻辑不复存在，权重蓝筹股具有稀缺性。

市场不可能再造一个贵州茅台。

不可能再造一个招商银行，

也不可能再造一个平安保险，

蓝筹股应当享受一定的估值溢价。因为这些公司的行业地位牢固，既能享受行业集中度不断提升的好处，同时也具有很好的流动性。这点对保险资金、养老资金等大资金而言非常重要。

在股市投资的世界浸淫十大几年的时间，有一个问题我本人一直困惑不解(以前也曾写文章分析过），这就是相比较于其它行业，股市投资（如果也算是一个行业门类的话）领域一直盛产股评家、预言家，并且有些股评家、预言家，还真的拥有不少为之欢呼雀跃的粉丝与拥趸。这一点，只要我们随意打开一些财经类网站、网络社区、微博就不难发现。坚定的价值投资者们都知道，股票市场在中短期的走势是难以预测的，因为股票市场说到底是一个十分复杂的系统，影响中短期走势的因素很多，如政策面、资金面、情绪面等等，甚至美国总统的选举、英国脱欧这样的一些政治事件，或者自然界的一些突发事件，均会对市场走势产生一定的影响，而这些意外因素又是如何能够预测的了呢？事实上也是如此。远的不用说，中国股市2015年的蛮牛走势，以及后来的连续千股跌停的股灾又有多少人能够准确地预测到了呢？就是有人说预测到了股灾，谁又能够预测到了2016年年初的熔断机制被废，以及16全年差不多的千“古”横盘行情呢？既然如此，可是为什么还有这么多人、这么多大神仍然乐此不疲呢？这事儿一直让我找不到圆满的答案。

近日，我重新读了《查理-芒格的智慧：投资格栅理论》这本书（作者美国罗伯特G-哈格斯特朗，郑磊、袁婷婷、贾宏杰译，机械工业出版社），当读到第5章心理学时，迈克尔-舍默的“几个伟大的思想”（芒格说建立多学科模型思维，途径是只要了解其中几个伟大的思想就可以了，故以此命名），让我豁然开朗起来。

迈克尔-舍默何许人也？书中并未作详细介绍，我借助于“度娘”，介绍如下：

迈克尔·舍默，（美国）佩珀代因大学心理学学士，加州大学富尔顿分校实验心理学硕士，克莱蒙特研究大学科学史博士。曾在加州大学洛杉矶分校教授心理学、进化论和科学史。

他著作颇丰，出版过9本书，包括畅销书《为什么人们会相信怪事》、《为什么达尔文重要?》、《我们何以信》、《善与恶的科学》、《当经济学遇上生物学和心理学》等。

他目前担任克莱蒙特研究大学客座教授，同时是《科学人》杂志的专栏作家，以及《怀疑论者》杂志的发行人。

已故当代最著名的进化生物学家斯蒂芬·古尔德称舍默为“美国公众生活中的重要人物”。

这本书的第5个篇章这样写道（以下大段主要是来自于本书，属于大段摘抄书）：

是什么让人们接受和回应有疑义的信息？比如说，很明显没有人能够预测股市在短期的走向，投资者为何还沉迷于股市预测？聪明的投资者应该停止听信股市评论者对股市的预测，甚至基于那些预测做投资决策。是什么让这些人如此没有判断力？

迈克尔-舍默在他的著作《我们如何相信》一书中给出的答案是：信任体系的力量。

舍默分析，人类是模式化思维的动物。本质上，我们动物性的生存能力便基于此。舍默写道，“那些善于发现模式（逆风的方向不利于狩猎，牛粪对农作物有益）的人拥有更多的后代，（同时）我们就是他们的后代。通过进化的力量，我们将用模式化思维来解释我们的世界，而这些模式形成了人类信仰体系的基础，即它们是固有的。

舍默说，我们没有生活在史前时代，但我们的大脑是在那个时候形成的，大脑的功能大部分是随着人类历史进化而来的。我们仍然屈服于迷信，是因为作为一个模式化思维的动物，我们需要解释那些无法解释的事物。我们不相信混乱与无序，所以我们需要答案，即便答案不是能通过理性思考，而是通过想像得到的。那些能够被科学解释的，就用科学解释，剩下的交给了想象。

在《被信任控制的大脑》中，舍默告诉大家，人类的迷信源于欺骗模式。就此而言，信仰优先于推理。人类的大脑就是一个信仰机器，通常会寻求模式化思维，这非常有意义。我们会收集那些与信仰一致的信息，而忽略与信仰相反的信息。舍默将其称为“基于信仰的事实”。我们对“眼见为实”耳熟能详；但舍默说，人们的信仰也在支配着每日的所见所闻。'

在理解舍默关于想像和信仰机器的的论述后，我明白了股市预测的吸引力是有原因的。人类经过长时间的进化，在面对不确定因素时会产生强烈的不安全感与紧张感，因此我们愿意去相信那些可以消除紧张感的花言巧语。尽管在理性的一面，我们知道明天或下个星期的市场无法预测，我们还是相信评论员们能够预测，因为那些未知的因素太让人不安了。

原来答案在这里！

通俗地说（这本书读起来确实是很费劲的，所以自己作点通俗点的解释），我们人类的大脑由于是进化而来，至今仍然不能如科学仪器那样精密，人性的很多弱点依然会干扰着我们的理性思考与行动，具体表现在股市上，就是：股市短期的波动性确实是让很多的投资者常常处于一种“紧张不安”中，为了消除这种紧张感，获取“安全感”，于是人们有时甚至明知道这些股评家、预言家分别是说的他们自己都未必见相信的”花言巧语“，很多的人仍然是有意或无意去从中寻找到心灵的慰籍。

那么，舍默分析得是否有道理呢？就我本人的投资经历而言，我认为是很有道理的。

本人是于2000年5月31日开户进入股市的（自己在以前的有关文章中曾说是2001年进入股市，现在看是记忆错误，因为查了查股东证确切日期是2000年5月31日），2000-2001年中国A股正处于那一轮的大牛市之中，相信许多的人像我一样，常常是在对股市甚至连一知半解都算不上的情况下，而在别人赚钱的诱惑下被夹裹进来的。其结局可想而知，当2001年那轮熊市降临，股市走势如“疑是银河落九天”般下跌之时，看着自己的账户资金（当时对于自己家里的现金资产可不是个小数目的）一天天缩水，自己百爪挠心般纠结失望之下，每日里做的事情是什么呢？就是沉迷于看股评，特别是有一家机构名叫新兰德的（记忆中大抵如此）每日里还激情昂扬地宣称是大牛市，自己每天晚上到深夜的功课就是阅读研究他们的股评。当时的自己似乎置身波涛汹涌的大海而抓到了一根救命稻草一般，然而现实的股市走势却残酷，后来一直是跌至998.23点，而自己账户上的资金也早已缩水近70%！至今自己回忆起当时的心情，真个是“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望断天涯路”，怎是一个“愁”字了得！

所以，回味自己投资的过往，自己也真庆幸后来皈依到价值投资的门下，从此也变得气定神闲、闲看风雨起来。比如，现在自己对网上如潮般的股评，甚至连题目都不想看一眼。

与其预测风雨，不如打造诺方舟；

与其猜测牛熊，不如见便宜了便分段、分批买入，并以年为单位坚定持有；

投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀且低估的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的所有上涨之上。

这是自己已经重复说了100遍、1000遍的“名言”。自己后来为什么甚至能够做到股灾“飞渡”仍从容呢？其实就是这些“名言”在起着坚强的支撑作用，而这些都是自己痛苦经历的总结，正可谓不经历风雨，怎么会见彩虹？

有位网友曾经说，价值投资是站在道德制高点上，所以，你很难将它攻破？呵呵，这话是不是有点太抬举价值投资了呢？不过，依照自己的投资体会，自己认为，在价值投资的知识框架之中，有两“最高境界”的句话只要悟明白悟透了（当然要知行合一），就确实能够在飘摇不定的股市投资中做到如此气定神闲、闲看风雨的。

老实人的春天来了。