掘金医药股 （附股）

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对于医药板块股票投资，分析认为需要顺应行业变革趋势寻找机会。主要看好受益于行业集中度提升和处方外流的医药商业及药店、高端器械国产化、新版医保目录和医保支付价、分级诊疗及低价药目录等相关个股。目前医药板块整体估值相对合理，选个股需成长与估值兼具，用中线持股的心态从容守候。

　　“对于医药股来说，其也兼具了消费与科技的特征。消费特征主要是因为不可取代，具有刚性。尤其是我国医疗保险覆盖范围的拓展、居民收入提升后对健康要求的提升，使得医药行业的需求持续提振；科技特征主要是体现在医药是需要创新的，不仅仅是新病种的出现需要新药品，而且还在于新药品更具有疗效，因此创新药往往具有强大的盈利能力和成长能力。”一保险机构投资经理称。

　　兴业证券表示，随着医改逐步深入，临床路径、药占比控制、辅助用药目录、医保控费、一致性评价、临床核查等政策改变着行业生态，产品线储备良好、学术推广上具亮点、营销能力强大的处方药企业将在此轮行业规范整顿中脱颖而出。此外，一些天然避风港类型的行业，如医药消费品/OTC以及政策压力不大的麻醉药、血液制品领域都值得投资者予以战略性关注。推荐华东医药(000963)、华兰生物(002007)、华润三九(000999)、片仔癀(600436)等标的，关注人福医药(600079)等。

　　平安证券建议五条主线配置医药股：1。创新药和高仿药龙头股崛起：推荐恒瑞医药(600276)、华东医药、丽珠集团(000513)、恩华药业(002262)，关注复星医药(600196)、亿帆医药(002019)、康弘药业(002773)；2。受益“两票制”和处方外流的医药流通以及连锁药店：推荐上海医药(601607)、中国医药(600056)、九州通(600998)、一心堂(002727)；3。资源类品牌中药消费升级，叠加国企改革：推荐云南白药(000539)；4。医疗器械及服务龙头企业，性价比凸显，推荐乐普医疗(300003)、润达医疗(603108)，关注迪安诊断(300244)；5。细分子行业重大催化，推荐东诚药业(002675)、振东制药(300158)、安图生物(603658)、智飞生物(300122)。

　　有机构则表示，推荐长期趋势好的三条主线：一、研发和创新是根本，越往后要越注重研发投入和效率。创新药的大时代开启，重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注泰格医药(300347)；二、三年内政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会，看好中国医药、华东医药、恩华药业(002262)、仙琚制药(002332)；三、增速较快的子行业龙头。重点推荐迪安诊断、安图生物，关注泰格医药、乐普医疗、鱼跃医疗(002223)和爱尔眼科(300015)。

　　个股点将台

　　恒瑞医药(600276)

　　公司是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一，致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展。

　　国家药审中心近期公示显示，公司的1.1类新药吡咯替尼注册申请因“具有明显临床价值，重大专项”被纳入了第二十三批拟优先审评品种名单。据中泰证券研报，吡咯替尼正在中国和美国同步进行多项临床研究，适应症包括HER2 阳性的实体瘤(乳腺癌、胃癌和非小细胞肺癌等)。随着“新适应症+海外拓展”的不断开发，吡咯替尼市场空间有望不断扩大。

　　恩华药业(002262)

　　公司是国内精麻用药龙头，行业具备竞争壁垒，多数品种竞争格局和价格维护情况较好。 虽然2015年以来受公司内部营销改革和部分老品种招标降价以及招标推迟带来的新品放量延后，业绩逐步步入低谷。但从16年一半年开始，随着营销改革效果逐步显现和新品种逐步放量，公司逐季回升的业绩趋势有望延续。

　　兴业证券指出，公司依托咪酯等三大老品种整体增速平稳。二线品种右美托咪定2016年以来已在十省中标，纳入医保后今年有望保持50%左右的增长，成为公司重要的业绩增长点。此外，度洛西汀、丙泊酚、瑞芬太尼、阿立哌唑等新品种在低基数基础上增长迅速。高毛利品种不断放量也带来了公司盈利能力的提升。

　　长春高新(000661)

　　公司是国内领先的生物制药投资控股平台，未来随子公司金赛药业销售持续扩张及市场准入工作推进，分析预计，公司核心产品生长激素消费属性强且不受医保控费限制，满足了对人们“长高”的需求。在渗透率和认知度提升+适龄人口小高峰+新适应症陆续获批+长效水针发力的背景下，生长激素步入高速增长时代。

　　值得一提的，公司近日公告拟出资约1500万美元对美国Rani公司进行D轮第一次融资，获得该公司1.27%的股份。据悉，美国Rani 公司研发的口服胶囊技术可以很好的解决这一问题。口服生长激素若能顺利上市，可以极大的减轻患者长期注射的痛苦，提高给药的便利性，实现生长激素更新换代。

　　复星医药(600196)

　　公司12月8日公告，控股子公司复星医院投资与自贡市精神卫生中心签订《投资合作框架协议》，就合作建设与打造老年病专科医院达成合作意向。据介绍，公司在北京、上海、山东、浙江、广东、四川等地布局约20 个医院(集团)，包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、胸心专科医院、辅助生殖医院等，且大多为优质的三级甲等营利性医院。

　　券商研报指出，公司高度重视研发投入，积极布局生物医药前沿领域，如打造全国领先的生物类似药研发平台、与全球细胞免疫治疗先锋Kite合作打造免疫治疗产业平台。是国内单抗药龙头、一致性评价龙头和细胞治疗龙头。“公司业务布局合理，新产品不断投放，产业整合步伐加速，参股国药控股扩大了医药分销网络建设，保证药品销售稳定增长，且海外并购标的并表也将为公司业绩不断提供增量。”