什么是流动性溢价

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"流动性溢价"五个字挺唬人，要解释流动性溢价，举个最简单的例子就懂了，一个古董字画拿出来拍卖，A场景是50个买家竞拍，B场景是5万个买家竞拍，我们用脚趾去想都知道肯定是B场景最终成交的价格高。其实用大白话解释，就是“大资金推动的市场热点”。流动性，就是“能流动的钱”。做投资的本质，就是关注流动性溢价的波动周期，在枯竭的时候进入，在高潮的时候退出。股市有牛熊，从流动性溢价的角度去解释就很简洁了，所谓牛市就是流动性溢出的时期，而熊市就是流动性枯竭的时期，大牛市必然伴随着成交量剧烈放大，缩量暴涨是不可能的。具体到个股也是，有些妖股前两三个涨停板可能是概念兴起 游资打板催出来的，但一旦连续涨停后，它会吸引到更多的关注，带来更大的流动性溢价，持续催动上涨。所以对于低频长线投资者来看，基本上媒体聚焦的股票都应该回避掉，大V重点推荐的股票也应该谨慎买入，因为短期内肯定会有溢价。有人买，有人卖，钱流动变成筹码，筹码流动变成钱，人和筹码的双向流动造成了股价的波动。而流动的根本目的，就是为了在股价波动中，低买高卖吃差价。任何买进就是为了卖出，都是为了找对手盘接盘。所以要尽量避免中小盘股票，因为怕干扰股价，怕抢帽子。价投的长期持股，无非是先于市场发现价值，等待市场发现价值后卖出，并不比打板的短线客高尚多少。“差价”的核心奥秘，是压缩筹码流动成本—我们从对手盘手里买筹码，把筹码卖给下一个对手盘，来回换手的流动成本要尽量低，才能获取足够的价差空间。

基础知识讲完了，我们开始聊一个关键问题—不同规模的资金，参与筹码流动和交换的成本，是一样的么？手里只有几万块钱的小资金，对这个问题不太感冒的，每天都是满仓梭哈，成交速度按秒算的，只要想卖想买，都能如愿所偿。大资金，也能这么随心所欲么？我们看个例子就明白了。假设我手里有1个亿，对手盘是100个人，每人有10万股，每股10元，要把我的钱换成对手盘的股票，拿到1个亿的筹码，成本还是10元么？肯定比这个高。因为只要我一出手，那100个人就知道有大鱼来了，每个人卖出的时候，都会倾向于提高报价，不管我用啥手段压盘洗盘，最后买到的平均股价，还是会高于10元，比如10.1元。经过一段时间的市场博弈，股价涨到10.5元了，我的筹码产生了账面上的价差浮盈。假设我现在想落袋为安了，那就要把筹码重新换出去给对手盘。因为你“又”要流动了，而你的对手盘，还是100个每人手里捏着十几万的小资金。人家看你想走了，就会倾向于降低报价接你的筹码，等你全卖光了，就会发现成交均价不是10.5了，而是10.4。多花了1毛，少赚了1毛，这2毛钱就是大资金完成交易的“冲击成本”。

投机成功的基础，是假设大家未来会继续犯以前的错误。其实是大家并未意识到自己的错误，他们不了解市场，也不了解自己，更不了解人性。他们输了钱不是怪自己技术不好，就是怪市场下跌，怪管理层发新股太多等等。他们就是不反思自己的原因。他们没有思考过，股市很难长期牛市。但在他们的理想中的股市，那就是股市就是永远牛市。在牛市高潮期待牛市继续，都看股市一万点。在熊市暴跌中，希望这是新牛市的起点，反复的抄底。在熊市的底部，又希望卖出后再跌一些买，这样买的更加便宜。如果市场的走势跟自己想的不一样，那就是市场错了，那就是管理层错了，那就是庄家错了。其实，股市牛熊的交替是自然规律，每一次牛熊的转换，就是一次财富重新分配的过程，如果你在牛市顶峰没有退出，当然90%以上的股民是不会退出的，你牛市不退出，你的财富就要被聪明人拿去分配。等到熊市的底部，你就绝望割肉了，而聪明的庄家们，拿着牛市顶部分配的资金，在底部就满仓买入了。他们知道又一个巨大的分配在等着他们。散户们反复被收割，自己辛苦赚来的血汗钱不知不觉没有了，就是不知道是什么原因被别人分配了！