一、区别看待不同指数的重要性

1、目前，两市股票或股指走出发叉极大走势：超大盘股指数（可以参看上证50。上证指数也大致代表超大盘股指数）在震荡走局部牛市，非超大盘股指数（可以参看深综指）在熊熊市走势或熊市抵抗走势，因此，投资者如果不考虑指数的实际情况，仅凭借以前看习惯了的指数（如上证指数）走势为依据判断整个市场的主流走势，就会犯重大错误。这就如同-----你若不看别的指数只看上证50，你会认为“目前股市在走大牛市”的结论。同理，如果你仅仅看创业板综和指数而不看其他指数，那你就会得出“目前股市在走大熊市”的结论。

2、上述的道理就如同：如果你是外国人，到中国来调查中国经济发展几社会发展处于什么水平，如果你仅仅到“云南深山里的落后的少数民族地区”看哪里的经济状况和睡会状况，你会得出“中国目前的经济、社会发展极其落后、处于欧州第一次世界大战之前的水平”。但如果你到上海考察，你会得出“中国目前的经济、社会发展极其先进、目前处于世界前列”。

3、 股市也是这样，看不同指数得出的结论区别极大！因此，正确的做法应该是以代表性最强的指数研究股市现状，以中位数市盈率（将两市所有股票按市盈率由低到高排序，取最中间的那只股票的市盈率就是中位数市盈率，用它来代表市场平均市盈率估值水平）来衡量市场估值。目前，两市中位数市盈率估值水平为60倍。由于熊市底市盈率估值水平为25-30倍，因此，未来熊市见大底时，目前两市绝大多数股票的股价还将在目前股价基础上再跌50%或50%以上。

二、目前股市面临着短期向下变盘风险

1、 以下本人给出了自编的三个指数：

（1）150超大盘股指数：取两市总股本最大的150至股票为样本股（参考总市值状况略做调整）所编的指数。该指数走势类似于上证50.。

（2）非超大盘股指数：以“两市所有股票剔除上述的150只超大盘股”后剩余的所有股票为样本所编的指数，该指数走势类似于深综指。

（3）16年12月25日新股指数：以2016-12-25日以后上市的新股为样本梭镖的新股指数，也叫2017年新股指数。

2、变盘风险分析

（1）从150超大盘股指数看（也可以参看上证50），此轮指数加速走势是从7月5日开始，至7月20日（周四）已经是12天。周五和下周一分别为13天和14天，由于12-13天是重要变盘时间窗，因此，从150超大盘股指数看，本周四至下周一为该指数见阶段顶的一个重要时间窗，对此投资者不得不防。

（2）从非超大盘股指数看（也可以参看深综指），该指数在7月7日已经见顶。在本周一本指数走出暴跌大阴线后，该指数至7月20日（本周四）已经弱反抽3天时间。

按历史规律，暴跌大阴线如果属于变盘的断头铡刀，则往往是指数弱反弹3-5天见顶，之后再掉头向下。见图2。因此，投资者应该防止这种历史走势重演。

3、图3是本人编制的“16年12月25日新股指数”走势图。从图7可以看出，从2017年1月19日至开始的春季行情该指数走势强劲。但在3月底其跟随深综指见顶后，接下来该股走势极其疲弱，属于市场走势最弱的指数之一。且之前的压力平台也亚历山大！目前该指数在7月7日（周五）见顶并下跌一周后，接下来在本周一走出暴跌大阴线，至7月20日弱反弹3天，后期极可能再次反向杀跌，此次的3天弱反弹类似于4月5日、6日的两天弱反弹------反弹后股指再次向下杀跌。因此，普通投资者目前对新股还是以不碰为妙。