发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
目前美股和A股所处状态

一、美股目前走势分析

目前的美股(最具代表性的应该是标普500)是处于什么样的走势状态?或者说与A股走势的哪段时间最具有相似性?通过历史走势对比我们发现,美股目前的顶部构造过程(2018-1月至今的顶部构造过程)与A股2007-10月以后的顶部构造过程最为接近。由此我们也可以断定,从2018-1月开始,美股已经步入大级别的熊市下跌中。见下面二图。



图1 深综指2007-10月至2008-1月底的顶部构造过程走势图



图2 纳斯达克2018-1月至2018-4月初的顶部构造走势图



图3上证指数2007-10月至2008-1月底的顶部构造过程走势图



图4 标普500指数2018-1月至2018-4月初的顶部构造走势图

当然,按历史走势规律,美股的一轮熊市下跌,其熊市下跌的时间周期要比A股步入熊市后的下跌时间周期要短(A股一轮熊市下跌,短熊市一般要下跌2年左右时间,长熊市一般要下跌4年左右时间),一轮熊市指数下跌幅度也要比A股下跌幅度小(A股一轮熊市下跌,指数下跌幅度一般都超过50%,但美股的道指和标普500在一轮熊市中的下跌幅度一般不会超过50%)。

二、A股(深综指)目前走势分析

由于上证指数走势失真,而深综指走势最能代表两市90%以上股票的平均走势状况,因此,我们在分析A股目前走势状况时,以深综指作为分析对象更为科学。

那么,就总体走势状态看,目前的深综指走势和时间窗位置与历史上的什么时间最为相似呢?本人通过综合分析,认为目前的深综指走势,与2012年春季的走势最为相似。具体比较如下:



图5 深综指2010-11-11日牛市顶至2012-12-4日熊市底走势图



图6 深综指2016-11-23日高点后的熊市下跌走势图

1、2012年12-4日之前的熊市下跌(熊市下跌时间周期为2年),熊市前的牛市顶为2010-11-11日(看深综指、中小板综合指数等,不要看失真的上证指数)。2010-11-11日的深综指牛市顶,两市全部股票中位数市盈率为60倍。从该牛市顶跌到2012-1月的熊市下跌阶段低点,为牛市见顶后的第二个春季行情前低点,之后2012年春季行情的春季行情顶是产生在2012-3-14日,该春季行情顶的“两市全部股票中位数市盈率”为36倍。从该春季行情顶开始,指数又震荡下跌了9个月、于2012-12-4日的上证1949点见熊市最终底,之后市场步入新一轮“时间长达2.5年”的超级牛市。当然,当时的权重蓝筹股及权重蓝筹股指数是滞后了1年多时间才见熊市底。

2、尽管上轮牛市顶是产生在2015-6-12日,但由于上轮牛市属于超高泡沫牛市(牛市顶的两市全部股票中位数市盈率高达130倍左右,比正常牛市顶高出70%以上,属于非正常牛市顶),因此牛市见顶后的熊市必走长熊市(时间长度为3.5-4年左右)。而从深综指看,从2015-6-12日开始的熊市下跌,其B浪反弹高点是产生在2016-11-23日!该B浪反弹高点更符合牛市顶的基本条件------该B浪反弹高点两市全部股票中位数市盈率为76倍,正好属于正常牛市顶的中位数市盈率水平。所以,我们可以这样看待股市:

上轮牛市的正常顶部是产生在2016-11-23日,该牛市顶两市全部股票中位数市盈率为76倍。目前的熊市下跌、真正的下跌起点是从2016-11-23日的高点开始的。

3在做上述修正后,我们会发现,目前的股市位置与2012年春季的熊市下跌位置刚好一致:

(1)2018-年春季行情的深综指高点是2018-3-13日,相当于2012年春季行情高点2012-3-14日。

(2)2018年春季行情高点(3月13日)两市全部股票中位数市盈率为42倍,2012年春季行情高点(3月14日)两市全部股票中位数市盈率为36倍,两者还算接近。

(3)之前的顶部一个是2016-11-23日高点,一个是2010-11-11日高点。2018-3-13日春季行情高点与2016-11-23日高点的距离、2012-3-14日春季行情高点与2010-11-11日牛市顶的距离,两个距离都是一样的,均为1年零4个月。

(4)两个顶部的两市全部股票中位数市盈率一个是76倍,一个是60倍,还属于比较接近。

按照上述的相似性,由于2010-11-11日至2-12-12-4日的那前轮熊市是在2012-12月初见熊市底,因此,目前的熊市,最终的熊市底产生在2018年12月底左右就属于大概率事件。

当然,由于2018年春季行情顶的估值水平(两市全部股票中位数市盈率)为42倍,比2012年春季行情顶的估值水平(两市全部股票中位数市盈率)36倍要高出一些,并且考虑到美股在“A股上轮熊市中”是处于走牛市、在“A股后期继续走熊市中”却极可能步入熊市下跌,因此,2018年春季行情高点后的未来的A股下跌,就极可能要比2012年春季行情高点后的熊市下跌多跌半年左右,即最终的熊市下跌底可能产生在2019-6月左右。

所以,2018年12月底左右和2019年6月左右是两个最有可能见熊市最终底的时间窗。

4、在2010-11-11日至2012-12-4日的熊市下跌中,市场还有以下两个特点:

(1)有一部分股票,尤其是以医药股为主,它们从2012年初开始就已经提前见熊市底,提前一年开始步入牛市上涨中,当后期熊市见底时,这些提前见底的股票股价相对于2012年初低点已经上涨一倍左右。如当年的天士力、舒泰神、红日药业、大华股份、康得新、聚龙股份等。

(2)众多权重蓝筹股的熊市底会往后延长1年左右。

以上的2012年初的市场状况和操作策略值得投资者目前参考。也即,尽管目前股市离最终见熊市底可能还有9个月至15个月时间,但对于某些股票而言,已经到了可以进行战略建仓操作的时候了。


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