发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
三轮牛市板块涨幅排序

从2015-6-12日开始的长熊市,至今已经运行了近3年时间,按以往经验,可以说距离最终熊市底的到来已经越来越近了。尤其是目前中美贸易战的进行,很可能使此轮熊市的合理运行时间缩短,使最终的合理见底时间提前。

注:1、一轮标准的熊市包括端熊市和长熊市两种,标准短熊市的运行时间一般为2年左右时间,一轮标准长熊市的运行时间一般为3.5-4年左右时间。目前正在运行的熊市就属于长熊市。2、2007-10-16日开始的熊市,本来按牛熊循环周期原理该轮熊市至少要运行2年时间,但就是因为2008年的全球金融危机的爆发,导致该轮熊市的最终下跌时间仅仅运行了1年时间就结束了,就超额完成了一轮熊市应该有的下跌幅度。即在熊市下跌中,重大利空的出现可以使熊市运行时间缩短。

而在熊市下跌中,也会有一部分股票会提前于大盘见底,甚至不排除有一部分股票目前已经见熊市底并已经步入牛市上涨当中。那么,目前的熊市一旦见底,在下一轮牛市中(A股一轮牛市的标准运行时间为2-2.5年时间)到底哪些板块的股票涨幅会更大?以下我们就回顾并统计一下前三轮牛市的板块涨幅排序状况:



1、2005-6-6日至2007-10-16日的牛市:之前熊市底两市所有股票中位数市盈率为29倍,最终牛市顶两市所有股票中位数市盈率为78倍。该轮牛市的市场背景是“全球有色金属等原材料大涨价(包括土地)”,以及“房地产建设及涨价高潮”,因此,该轮牛市有色金属板块涨幅第一,远远高于其他板块。同时房地产板块、建材板块和煤炭板块也涨幅居前。见图1、图2。






2、2008-10月至2010-11-11日的牛市:之前的熊市底两市所有股票中位数市盈率为21倍,最终牛市顶两市所有股票中位数市盈率为60倍。在之前各板块股票股价都大幅跌透的情况下,股价弹性最高的有色金属板块涨幅仍为第一,而房地产市场当时由于步入房价大幅下跌的下降通道,从而板块指数涨幅有之前的考前变成靠后,与房地产最为相关的建材板块和钢铁板块涨幅也大幅靠后。见图3。



3、2012-12-4日至2015-6-12日的牛市:之前的熊市底两市所有股票中位数市盈率为29倍,最终牛市顶两市所有股票中位数市盈率高达130倍左右!为不正常的高泡沫牛市,这样的高泡沫牛市在A股市场上可以说是空前绝后。该轮牛市之所以能够炒到如此高泡沫,重要原因就是高杠杆及目标股为“可以大讲故事的软件行业、网络传媒行业”。该轮牛市涨幅最高的两个板块就是计算机软件板块和网络传媒板块,且该二板块的板块指数涨幅远远超过其他板块涨幅,这二板块股票的市盈率估值也远远高于其他行业,这也导致市场众多股票向该二板块重组。由于股票沾软件、沾网络传媒就大涨,从而推升市场高泡沫。当然,高泡沫破灭后,市场必然是一地鸡毛,尤其是概念高泡沫板块。见图4、图5。






另外,通过前面的附表和代表股走势图可以看出,在一轮牛市中,如果能够认清市场的本质,把握好主流板块股方向,实现盈利10倍左右并非难事,如果主流板块及主流股抓的好,收益率更高也完全有可能。换句话说,从目前开始的1年左右指数熊市加上接下来的2.5年左右牛市中(3.5年左右的时间中),我们的主要目标就是选好可能的主流牛股,力争在该3.5年左右的时间内实现10倍乃至10倍以上的收益。

4、从2012-12-4日开始的牛市,如果剔除“当时管理层都不敢出头管的高杠杆”(谁捅破这层泡沫谁的责任就将重大,因为某主流媒体在市场已经处于高泡沫的4000点时还大谈什么恢复性牛市才刚刚开始)引起的超高泡沫,则,正常合理的牛市顶应该产生在2015-3-2日左右:上证指数最高3404点、指数牛市涨幅75%,深综指最高1663点、指数牛市涨幅130%,中小板板综合指数最高9295点、指数牛市涨幅131%,创业板综合指数最高2067点、指数牛市涨幅259%。

而2015-3-2日,两市所有股票中位数市盈率为65倍,估值水平略高于2010-11-11日牛市顶的60倍,比2010-10-16日的超级牛市顶78倍低一些,总体看属于合理的牛市顶估值水平,因为必定目前的股市已经属于全流通股市,股票总数也大幅增加,所以,合理牛市顶估值水平比非流通时的2001年6月的牛市顶及2007年10月的牛市顶低一些是合理的。这个估值可以作为未来牛市顶的合理估值参考。

当然,由于4和3讲的是同一轮牛市,因此,涨幅靠前的板块基本上市一致的。

结合历史上三次牛市涨幅最大的领头羊板块及当时的市场特点,再参考目前的产业政策和市场环境,未来或下一轮牛市什么样的板块涨幅会更靠前,上述的统计表应该具有极大的参考价值


说明:统计表中的倍数是最高价相对于低价的倍数。比如2.1倍,就相当于涨110%或者涨了1.1倍,18倍,就相当于涨17了17倍。

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