在A股市场，由于“牛熊循环周期规律”和“牛熊顶底估值规律”实在太重要了，因此，本文的前半部分又再次进行了一次详细论述。而本文的后半部分则重点介绍一下目前股市的真实估值状况。
一、牛熊循环周期规律再论述
1、A股牛熊循环周期规律：
2-2.5年左右牛市—2年左右短熊市（或4年左右长熊市）—2-2.5年左右牛市—2年左右短熊市（或4年左右长熊市）—2-2.5年左右牛市—2年左右短熊市（或4年左右长熊市）。。。。。。
本人如此反复强调A股的该“牛熊循环周期规律”，就是因为它太重要了！投资者如果能够深刻理解上述“牛熊循环周期规律”，那么，A股市场的“成功逃顶和成功抄低”就变得极其简单了。
说明：
（1）股市也有特殊情况：如果一轮熊市下跌过程连续遭到连续超级利空打击，则此轮熊市的运行时间就会缩短，比如2007-10-16日（上证6124点）-2008-10-28日（上证1664点）的那轮熊市，由于熊市下跌过程中连续遭到全球金融危机的打击，从而使本来应该下跌2年时间才可能见熊市底的熊市下跌过程最终只下跌了1年时间即完成了“那轮熊市的下跌过程”。
（2）一般，高泡沫牛市见顶后，股市往往会走4年长熊市，如2001-6-14日至2005-6-6日的熊市、2015-6-12日以后的熊市，两次熊市前的那轮牛市都是狂炒网络股导致股市高泡沫，从而接下来的熊市都是走4年长熊市（2015-6-12日后的4年长熊市目前还未走完）。
（3）一旦股市走4年长熊市，则4年长熊市的运行方式将以ABC大三浪下跌方式来完成：A浪下跌：大小股票共跌，下跌7个月左右时间见A浪下跌底；B浪反弹：非权重股指数走超跌反弹，而超大盘权重股及超大盘权重股指数走2年左右时间的“局部牛市”；C浪下跌：超大盘权重股指数走2年左右时间的“局部牛市”见顶后，接下来熊市再运行1.5年左右的时间，具体表现为“大小股票共跌”。
深刻理解了上述“长熊市运行规律”，则2015-6-12日的牛市逃顶及2015-6-12日牛市顶以后的熊市下跌过程特点及操作要点你就会极其清楚及提前预知了。包括2001-6-14日以后的4年熊市下跌过程。
由此可见，深刻理解和掌握股市的运行规律是多么的重要！！！
2、A股近二十几年的牛熊运行规律总结（2009年之前看上证指数，2009年以后看深综指）
1996-1-19日（熊市底）—1997-5-12日（牛市顶，走1.5年）—1999-5-17（熊市底，走2年）—2001-6-14日（牛市顶，走2年）—2005-6-6日（熊市底，走4年长熊市）—2007-10-16日（牛市顶，走2.4年）—2008-10-28日（熊市底，全球金融危机利空导致熊市走1年）—2010-11-11日（牛市顶，走2年）—2012-12-4日（熊市底，走2年）—2015-6-12日（牛市顶，走2.5年）—2019-6月左右（熊市底，走4年左右长熊市）。
上述的A股二十几年牛熊循环，可以说完全是按本人前面总结的牛熊循环周期规律运行的，几乎无误差。
二、历史牛市顶及熊市底的股市估值
1、近20年A股牛市顶、熊市底估值状况
2001-6-14日上证2245点牛市顶：两市全部股票中位数市盈率为80倍；
2005-6-6日上证998点熊市底，两市全部股票中位数市盈率为30倍；
2007-10-16日上证6124点牛市顶：两市全部股票中位数市盈率为78倍；
2008-10-28日上证1664点熊市底，两市全部股票中位数市盈率为21倍；
2010-11-11日牛市顶：两市全部股票中位数市盈率为61倍；
2012-12-4日上证1949点熊市底，两市全部股票中位数市盈率为29倍；
2015-6-12日上证5178点牛市顶：两市全部股票中位数市盈率为139倍；
注：（1）2016-11-23日深综指高点的两市全部股票中位数市盈率为76倍，它才是正常牛市顶的估值水平，而2015-6-12日的牛市顶属于超高泡沫畸形牛市顶（场内外高杠杆融资、配资导致）。（2）标准形式底的“两市全部股票中位数市盈率”大致处于27-30倍区间。
2、上轮熊市底的更为详细估值状况
（1）由于超大盘股全流通导致的个股重心大幅下移及下移需要一定时间的消化，因此，上轮熊市底，在80%的绝大多数股票熊市底都产生在2012-12-4日（见中小板综合指数及深综指、国证2000等）的情况下，极少数的超大盘权重股熊市底却因为全流通的逐步实施延后至2014-3-12日左右（如180超大盘股、上证50、沪深300等）。也正因为如此，市场很多投资者、专业人士根本看不懂上轮熊市的下跌过程及上轮牛市的上涨过程：
本来上轮熊市的真正的熊市底是产生在2012-12-4日（两市80%的绝大多数股票），从而上轮牛市的运行时间是走了2.5年时间（从2012-12-4日至2015-6-12日），但这些看不懂股市真正运行状况、成天只知道看上证指数（上证指数2009年以后已经被极少数权重股所绑架，成为了管理层调控股市走势的工具，实际上其走势已经不能反映两市绝大多数股票的平均真实走势）的投资者，却错误的认为“上轮熊市底是产生在2014年春季、上轮牛市的运行期间是从2014-3-12日至2015-6-12日”！从而上轮牛市的运行时间只有1年多一点的时间。由于如此计算上轮牛市的运行时间、则上轮牛市的的运行时间就根本不到2年，甚至连1.5年都不到（一轮正常牛市的运行时间周期应该为2-2.5年时间左右），从而这样的人是肯定无法在上轮牛市顶（2015-6-12日的上证5178点）成功逃顶的。而如果你知道上轮熊市底是产生在2012-12-4日，同时又知道一轮标准的牛市运行时间是2-2.5年，则你就肯定会成功逃离上轮牛市顶（2015-6-12日的上证5178点）！因为，从2012-12-4日至2015-6-12日，该轮牛市已经运行了2.5年，达到了一轮牛市运行的最长时间极限，也即，上轮牛市在2015年6月中上旬见牛市见顶在时间周期上是属于必然的。
（2）上轮熊市底的市场详细估值状况
两市全部股票中位数市盈率：29倍，市净率：1.94倍（2012-12-4日）；
中小板全部股票中位数市盈率：27倍，市净率：1.92倍（2012-12-4日）；
创业板全部股票中位数市盈率：28倍，市净率：2.00倍（2012-12-4日）；
180超大盘权重蓝筹股中位数市盈率：12.7倍，市净率：1.38倍（2014-3-12日）；
银行股中位数市盈率：4.14倍；市净率：0.87倍（2014-3-12日）。
3、2018-6-15日A股市场的详细估值状况
两市全部股票中位数市盈率：35.5倍，市净率：2.66倍（2012-12-4日）；
中小板全部股票中位数市盈率：35.5倍，市净率：.2.74倍（2012-12-4日）；
创业板全部股票中位数市盈率：43.8倍，3.47倍（2012-12-4日）；
180超大盘权重蓝筹股中位数市盈率：17.6倍，市净率：1.47倍（2014-3-12日）；
银行股中位数市盈率：4.14倍；市净率：0.94倍（2014-3-12日）。
即。从市盈率估值角度，股市估值若要跌到上轮熊市底水平，还要在目前的基础上再下跌20%左右（权重蓝筹股指数跌的会更多一点）；从市净率角度，股市估值若要跌到上轮熊市底水平，还要在目前的基础上再下跌27%左右（权重蓝筹股指数跌的会更少一点）。
所以，综合考虑，未来合理熊市底位置，应该是在2018-6-15日收盘估值的基础上再下跌20%左右，或者说是再跌15-25%左右。
注：目前各媒体所给出的市场估值水平，存在着严重的错误或误导，这些媒体给出的市场估值，或者是属于“权重蓝筹股的估值”，或者是属于将银行等超大盘权重绩优股的业绩摊到其他股票上从而得出的市盈率。这样的估值具有极大的误导性----似乎目前的股市估值水平已经很低了、应该见熊市底了。但是我们应该知道，超大盘绩优蓝筹股的熊市底合理估值更低！比如银行股在上轮熊市底估值才4.14倍，大基建股在上轮熊市底的估值才4.5倍，......。如此计算和比较，目前的超大盘权重蓝筹股的估值尽管较低，但它们目前的估值水平距离上轮熊市底的估值水平比小盘股还要远。所以，正确看待目前各媒体给出“目前市场估值水平”很重要。客观的说，还是“两市全部股票中位数市盈率”最为客观。
