任何时候，预测股指会涨到什么点位，或者预测大盘将跌多少，都是吃力不讨好的事，“计划不如变化”，市场总是千变万化，而人心更是最难预测的（有一句成语叫“居心叵测”）。然而，越难的事，却往往是人们越想知道的事，于是乎，成长斗胆试着“预测”一下近期大盘的走势。

首先，回顾一下最近的四个“金牌”出台时的大盘股指：

金牌一、5月11日，中国证监会发出《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》——5月11日，沪综指开盘4024点，收盘4021点

金牌二、5月中旬，中国证监会相继开出了对“杭萧钢构”事件和上投摩根“老鼠仓”事件的处罚单——5月15日，沪综指开盘4055点，收盘3899点

金牌三、5月18日，央行一反常规，同时宣布加息和上调存款准备金——5月18日，沪综指开盘4041点，收盘4030点

金牌四、5月23日，中国证监会再发《关于证券公司依法合规经营，进一步加强投资者教育有关工作的通知》，同日公布了对天山股份副总经理陈建良内幕交易案作出的行政处罚——5月23日，沪综指开盘4125点，收盘4173点

金牌五、5月30日零点，宣布将证券交易印花税率由现行的1‰上调至3‰（30日凌晨宣布），同时证监会决定处罚广发证券借壳事件中的内幕交易（29日在CCTV《新闻联播》中披露）。——5月29日，沪综指开盘4288点，收盘4334点

分析了以上数据，成长认为：4000点已成为本轮行情的政策顶，摸不得；4300点更是本轮行情的高压线，碰不得！

其次，看看今年以来“每日新增A股开户数”的变化曲线（见下图）。成长可以得到以下初步判断：每日新增A股开户数10~15万是管理层可以容忍的上限，15万是政策线，20万高压线，而10万以下则是相对安全的。

第三，观察今年以来的日成交量的变化趋势，成长初步认为：从可持续的角度来分析，沪市成交金额2000亿元以上是“疯狂”，1500~2000亿元是“过热”，1000~1500亿元是“较热”，而1000亿元以下，才是“常态”。

最后，计算一下 “印花税和交易手续费”导致的交易成本。印花税上调为0.3%，交易手续费为0.2%~0.3%（平均约0.25%），双向收费，则交易成本=（0.3%+0.25%）×2=1.1%，假设深沪两市的日平均成交金额为2000亿元，那么一年中因这两项交易成本而导致的资金流出约为5280亿元，而根据有关数据统计，2006年深沪两市1453家上市公司的净利润总额仅为3604亿元，也就是说，即使上市公司的利润全部用来分红的话，也无法抵消因交易成本而导致资金流出。因此，2000亿元的日成交金额是不可持续的。据有关报道预测，2007上市公司盈利增长率预期超25%，按这个预测计算2007年上市公司的盈利总额大约为4505亿元，假设平衡点是4500亿元，那么计算出来的深沪两市合计日成交金额上限为1700亿元。反观之前两市合计成交金额曾一度超过4000亿元，这很难说不是“疯狂”。因此，当两市合计日成交金额超过1700亿元时，就应算是“过热”或“较热”了。

综上所述，本轮行情的调整，因政策调控触发，但也是符合市场内在规律的。如果行情的调整已经确立，那么何时调整到位？可以用以上指标来衡量。

近期反弹的高点，很可能是沪综指4000~4300点；如果市场超强，沪综指短期内超过4300点，其结果也只能是引发管理层出台第六道金牌。

至于下跌的支撑位，很难预测股指跌到什么点位是底部，不过，可以用以上指标来衡量，即：每日新增A股开户数回落到15万以下，或沪市日成交金额回落到1000亿元以下，或两市日成交金额回落到1700亿元以下。只要连续三个工作日达到以上指标之一，本轮调整就很可能完成使命了。

注：本文的计算方法和过程，比较粗糙，也未考虑多种因素综合效应；计算和分析的结果，纯属娱乐性质，不作参考。欢迎批评指正，别谩骂。

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    6月4日杀跌的惨烈，出乎意外。但几天来的下跌，已经将今年以来积累的高风险释放不少。也许，5日会出现报复性反弹。但是，基于上文的分析结果，对反弹不能寄予太高的期望。由于系统性风险仍然偏大，因此抢反弹的操作性不强，我还是要继续休息。
    关于资本利得税，最近又有传言。成长认为，资本利得税涉及面太大，无论是出台程序，还是出台后征收程序，都太过复杂，而且它的杀伤力也太过强烈，因此，在目前的情形下，是绝对无可能出台的，但它始终会是一个悬在“疯狂”头上的达摩克利斯之剑！