节能减排是宏观调控的重点

看到这个题目，也许有人会问，难道今天成长不谈股市了？非也，今天继续说说股市。

什么是节能减排？它是国家“十一五”规划中提到的一个关键词，意思是“节能降耗和污染减排”。在“十一五”规划中，对此有很明确的说法：“节能减排”是贯彻落实科学发展观、构建社会主义和谐社会的重大举措，是建设资源节约型、环境友好型社会的必然选择，是推进经济结构调整，转变增长方式的必由之路；是维护中华民族长远利益的必然要求。

今年4月26日在温家宝总理主持的国务院常务会议上，更是提出：各地区各部门必须充分认识节能减排的重要性和紧迫性，把这项工作作为宏观调控的重点，作为结构调整的突破口和重要抓手，切实抓紧抓好，使经济增长建立在节能减排的基础之上。

现在，让我们回过头来说股市。本轮牛市从2005年起步，至今已经运行了2年多时间，成长把它分成五个阶段。第一阶段是“觉醒”，时间2005年5月至12月，先知先觉的人开始试探性建仓，股指探底回升，底部逐渐抬高；第二阶段是“建仓”，时间2006年1月至7月，主力再次完成了第一波拉高建仓，股指最高被推高到1700点；第三阶段是“主升”，时间2006年8月至2007年2月，主力依靠“大象起舞”，展开了一波凌厉的主升浪行情；第四阶段是“升天”，时间是2007年3月至5月，短短两个月时间，依靠游资和新入市者，演出了一幕鸡犬升天、股神遍地的“喜剧”。从2007年6月开始，将进入第五阶段，未来将怎么走？有待时间来回答。

上述第四阶段的行情，完全是依靠“高能耗、高污染”的模式实现的。

其主要表现在：（一）成交量急剧放大，市场的总交易成本大幅上升。在第三阶段的初期，沪深两市日成交金额还只有300亿元左右，后期则已经上升到1000~1500亿元。到了第四阶段末（5月30日），沪深两市日成交金额已经上升到令人恐怖的4300亿元。加上印花税从0.1%调升至0.3%，市场交易成本已经上升到市场无法承担的地步，据专家估计，若继续按每天3000～4000亿元的成交量计算，意味着一年中通过印花税、佣金等交易成本而流出的资金，将大大超过所有上市公司的一年获得的利润总额，加上企业融资和专业打新流出的巨量资金，“高能耗”可见一斑，那么所谓的“黄金十年”就会变成空中楼阁。（二）毫无经验的新入市者大量涌入，盲目入市推高了股指，也使得垃圾股鸡犬升天。“赚钱效应”吸引了大量的新股民，新增A股日开户数在5月底最高超过38.5万户。亏损股、ST股，*ST股……什么股便宜，就买什么股，股市成了菜市，比肉价还便宜的股票成了追逐的对象。适度投机的中国股市，变成了垃圾乱飞的“高污染”的赌场。牛市行情被透支，公司业绩被透支，股市不可持续地“高增长”，市场出现了明显的失衡。

管理层看在眼里，急在心里。为了“维护中华民族长远利益”，“贯彻落实科学发展观，构建社会主义和谐社会”，股市必须要“转变增长方式”，要“建设资源节约型、环境友好型”股市，使股市的上涨“建立在节能减排的基础之上”。因此，管理层近期果断采取了一系列的“节能减排”措施，不到一个月的时间，效果已经逐渐显现出来：6月27日，沪深两市总成交金额已经下降到2000亿元，比最高峰时减少了一半还多；6月26日，新增A股日开户数已经下降到12.9万户，仅相当于最高峰时的1/3。

成长在2007年6月5日的博客《对本轮调整行情的几点认识》曾经提到：观察今年以来的日成交量的变化趋势，成长初步认为：从可持续的角度来分析，沪市成交金额2000亿元以上是“疯狂”，1500~2000亿元是“过热”，1000~1500亿元是“较热”，而1000亿元以下，才是“常态”。今天（6月27日），沪市的成交金额仅为1300亿元，离成长判断的“常态”指标不远了。在该文中成长还提到：看看今年以来“每日新增A股开户数”的变化曲线。成长可以得到以下初步判断：每日新增A股开户数10~15万是管理层可以容忍的上限，15万是政策线，20万高压线，而10万以下则是相对安全的。昨天（6月26日），新增A股日开户数已经下降到12.9万户，这个数字已经位于政策线之下，离成长估计的“安全”区也很接近了。

回顾一下成长在6月5日凌晨所作出的两个结论性的预判：

近期反弹的高点，很可能是沪综指4000~4300点；如果市场超强，沪综指短期内超过4300点，其结果也只能是引发管理层出台第六道金牌。

至于下跌的支撑位，很难预测股指跌到什么点位是底部，不过，可以用以上指标来衡量，即：每日新增A股开户数回落到15万以下，或沪市日成交金额回落到1000亿元以下，或两市日成交金额回落到1700亿元以下。只要连续三个工作日达到以上指标之一，本轮调整就很可能完成使命了。

关于第一个预判，基本上与近期的走势吻合；第二个呢？还需要继续让时间来证明。