在对资本市场（包括期货市场、股票市场、货币市场等）的技术分析中，K线图型态分析是一种经典的方法。最近A股市场的走势，很符合一种经典的反转型态——头肩顶的雏形。
      找来一些资料，自己温故了一下，与大家分享。

什么是头肩顶

      头肩型是最著名和最可靠的反转形态，一般在一个持续上升一段相当长时间的牛市末期出现，或者在一个持续下降一段相当长时间的熊市末期出现。一般为一顶（底）两肩形态，但有时也可能出现三个以上的顶点或底点，若出现一个或二个头部（或底部），两个左肩与右肩，称为复合型头肩顶（或复合型头肩底）。
      头肩顶：在主要上升趋势中，一系列持续上升的峰位和谷底逐渐丧失动能，价格涨势趋于平坦，买卖双方的力量处于均衡状态，一旦出货阶段完成之后，价格跌破横向交易区间下缘支撑，于是出现新的下降趋势，新的下降趋势呈现一系列持续下滑的峰位和谷底。

（图a）

      首先来观察头肩顶的发展，参考图a，在A点（称为左肩），上升趋势还是正常发展，毫无头部征兆，价格创新高，成交量配合放大。次一修正走势跌到B点，成交量缩小，还是很正常。可是，当价格恢复涨势再创新高C点（称为头部），却出现不寻常的征兆，价格向上穿越先前的峰位A点，成交量没有显著放大，当然，这个现象并不特别重要，但多少意味着是个警讯。接着，价格由C点下跌到D点，情况更不对劲，因为跌破之前峰位支撑A点，甚至逼近先前的折返低点B点，显示上升趋势可能发生问题。价格由D点回升到E点（称为右肩），成交量更小，而且没有测试之前的峰位C点，根据上升趋势的定义，每个峰位都必须高于前一个峰位，由于E点的位置不能穿越C点，整个走势已经符合下降趋势的一半条件→持续下降的峰位。
      这个时候，主要上升趋势线已经跌破，但只显示趋势转变为横向发展，或许可以作为多头部位平仓的理由，但还不足以建立空头部位。
      现在，衔接B点和D点，绘制一条较平坦的趋势线，称为颈线，头肩顶排列的颈线通常会稍微向上倾斜或水平，但很少向下倾斜。接下来若收盘价向下穿越颈线，或是跌破先前折返低点D点，则满足下降趋势的条件→下降的峰位与谷底。头肩顶排列完成，跌破颈线的过程成交量应该放大，但在头部型态并非必要条件。
      头肩顶完成之后，经常会发生反弹走势，反弹到颈线的下缘或先前折返低点D点，反弹走势不一定会发生，即使发生也未必能够到达颈线下缘，反弹的幅度取决于成交量，但通常成交量应该不大。

衡量目标价位

      我们利用型态高度来衡量目标价位，计算头(C点)到颈线的垂直距离，然后从颈线的突破位置向下衡量该距离。即至少要跌到与型态高度相等的距离，即CD=AB，参考图b。

（图b）

      请注意，此处讨论的目标衡量只是最小的目标价位，价格经常会穿越目标价位，最大的目标价位是利用前一波走势的规模来衡量，若先前多头行情由4000涨到7000，头部排列完成后最大的下档目标是4000。评估价格型态的衡量目标，交易者需要考虑很多技术数据，如果根据价格型态衡量的下档目标价位是4900，但在5100存在重要支撑，那么下档目标应该设定在5100而不是原先的4900，如果衡量目标区与重要支撑压力之间出现些微的差距，往往应该把价格目标朝保守的方向调整。

市场分析

      头肩顶是一个不容忽视的技术性走势。对此型态的分析是： 
      （1）这是一个长期性趋势的转向型态，通常会在牛市的尽头出现。 
      （2）当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时，就暗示了头肩顶出现的可能性；当第三次回升股价没法升抵上次的高点，成交继续下降时，有经验的投资者就会把握机会卖出。 
      （3）当头肩顶颈线击破时，就是一个真正的卖出讯号，虽然股价和最高点比较，已回落了相当的幅度，但跌势只是刚刚开始，未出货的投资者继续卖出。 
      （4）当颈线跌破后，我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平。这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线，然后在完成右肩突破颈线的一点开始，向下量出同样的长度，由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度。

分析要点

      （1）一般来说左肩和右肩的高点大致相等，部分头肩顶的右肩较左肩为低。但如果右肩的高点较头部还要高，型态便不能成立。 
      （2）如果其颈线向下倾斜，显示市场非常疲乏无力。 
      （3）成交量方面，左肩最大，头部次之，而右肩最少。不过，根据有些统计所得，大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是头部的成交大于左肩的。 
      （4）当颈线跌破时，不必成交量增加也能确认，倘若成交在跌破时激增，显示市场的抛售力量十分庞大，股价会在成交量增加的情形下加速下跌。 
      （5）在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升（反抽），这情形通常会在低成交量的跌破时出现。不过，暂时回升应该不超越颈线水平。 
      （6）头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态，通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅。 
      （7）假如股价最后在颈线水平回升，而且高于头部，又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线，这可能是一个失败的头肩顶，不宜信赖。

（注：以上资料来源于网络）

===============================================

      A股市场，以上证综指为例，走势非常像在构建头肩顶的型态，
      目前似乎是在头部形成过程中（感觉头部应该要比4502点更高一些），
      再下一步是否会去做一个右肩（希望不是，否则，结局会很惨烈）？
      拭目以待。

（2007-8-1 上证综指最高4502点≈2245×2）

（2001-6-14 上证综指最高2245点）

（2007-7-31 美国道琼斯指数）

==================================================================