两次冲关2400点之比较

  上周末市场上关于“2400点是双头”之说还颇为流行，但本周三却以2408点收盘指数将前期2402点的瞬间摸高点一举征服。不妨借用徐志摩的一首诗形容眼下的股市：“你是一树一树的花开，是燕在梁间的呢喃，--你是爱，是暖，是希望，你是人间四月天”。

   1.基本面不同。2月17日首次冲关时，市场大多数机构和个人投资者对今年经济增长“保八”持怀疑态度，认为政府增加4万亿投资作用有限，很可能造成新的过剩，公布的11月、12月、1月的经济数据多为负面，对08年上市公司业绩的预期也是大幅下滑，故对当时股市行情普遍认为是脱离基本面的“资金推动型行情”，更有人断定2402点是年内的“铁顶”。而4月1日冲关成功，得益于政府对基本面作出新的判断：“部分行业和地区企稳回升”(国务院常务会议)，“中国经济已出现回暖迹象”（周小川行长语）,“对经济的一系列宏观政策已初见成效，显现积极迹象”，（胡锦涛总书记语）。并且，采购经纪人指数连升四月超50%、发电量增速转正、房地产和汽车销售量猛增，消费扩张助轻工业生产回升，817家上市公司08年业绩仅下降2%等等，市场对经济增长的预期大有好转。

   2.政策面不同。2月17日冲关失败的一个重要原因是央行、银监会派出调查组查1月巨额信贷中的票据融资是否流入股市，加上市场恐惧二、三月份巨量大小非解禁的冲击。而4月1日冲关成功则受益于政策对股市的精心呵护。一是十大产业振兴规划的受益面几乎涵盖股市所有的板块。二是财政部50号文件规定金融国企的国有股减持5%以上须经财政部批准，与07年7月国资委发文规定央企国有股减持5%以上须经国资委批准遥相呼应，向市场意外传递了一年多来最大的利好。三是国务院批准上海建立国际金融中心和航运中心，刺激了上海本地股行情。四是4月1日早晨，证监会副主席称：“创业板在八月后才会启动，不会分流主板的资金”，成为当日冲关的导火索。

  3.资金面不同。2月17日冲关失败是因为当时市场担忧1月份新增信贷1.62万亿，随后难以为继，流动性将会减弱。而4月1日冲关成功是因为市场已看到2月份又新增贷款1.07万亿，三月份有望再增1.3万亿，且二季度到期释放资金近2万亿，22只基金募集新资金454亿，3月最后一周开户数增31.5%，降息降准备金率势在必然，积极财政政策和宽松货币政策成为股市行情的发动机。

  4.周边市场情况不同。2月17日首次冲关失败，适逢美股跌破7000点大关，连创新底，全球都恐惧金融海啸第二波将有更大冲击。而4月1日冲关时，则借助于美国政府新一轮救市政策和美股急升22%，3月份拉出7年最大阳线，一个月上涨近30%，相当于A股一季度的涨幅，G20推出1.1万亿美元刺激全球经济计划，并带动全球股市的连续暴涨，这对A股冲关无疑是推波助澜。

   5.冲关的领头品种不同。2月17日冲关的领头品种是石化双雄和三大银行股，遂引发市场恐惧和中小盘题材股群体跳水。但4月1号冲关的领头品种则是上海本地股和有色、地产、新能源等二线蓝筹股，五大权重股则连续三日按兵不动，股价远不及2月16日冲关点位，如中石油11.55元/12.45元，中石化8.97元/9.49元，工行3.97元/4.14元，中行3.49元/3.78元，建行4.32元/4.70元，权重股让出了指数，使大多数个股跑赢了大盘，增加了市场的安全感。

   6.蓄势程度不同。2月17日冲关时，2330点上方仅收盘1天，且20天线在2112点、5周均线在2070点，离2400点甚远，满街都是获利盘和待解套盘，就急于上攻。而4月1日冲关前，在2330点上方收盘5天，且20天线在2253点，5周均线在2277点，市场获利盘大为减少，平均持股成本大幅上升，且经31个交易日近6万亿成交量充分换手，冲关便水到渠成。

   7.月线和年线态势不同。2月17日冲关2400点时，月线仅出现一根小阳线，年线则远在2744点，市场趋势并不明朗。而4月1日冲关时，月线已现三连阳，尤其是3月13.9%的涨幅，创了07年9月以来最大月阳线，沪市年线已降到2494点，深圳三指数已攻克年线，140只股票突破6000点价位。这表明一年多的熊市和下降通道已根本性扭转，沪市攻克年线已为时不远，故市场人气和信心大增。   

综上所述，再次冲破2400点是理之固然，势之必然，具有充分的条件和厚实的基础。因此继续往上拓展一定的空间是可以期待的。但是必须牢记的是，大盘波段运行格局不会改变，大幅拉升权重股引发市场宽幅震荡格局不会改变，慢牛上行和结构性牛市的格局不会改变。2430点以上能否连收三天，量价是否配合，权重股是否异动，涨跌比例是否与指数协调，头部形态当密切关注。如果说07年股市持股为王、08年股市持币为王的话，那么，09年股市则是做波段为王和持高成长性个股为王。