攻克年线的条件日臻成熟

   本周一上证指数创出本轮行情新高2456点离年线仅28点，市场还未来得及兴奋，周二却现百点长阴，一举砸破2350点，令市场又陷入“构筑双头、进入中期调整”的恐惧之中。其实，大跳水并不意味市场攻克年线的脚步停止，反而是年线攻坚战的条件日臻成熟。

   1.权重股砸盘意在为攻克年线洗盘蓄势。一是上周攻克2402点主要是靠拉升权重股实现的，如工行4.18元已高于2月17日2402点时的4.14元，令市场恐惧。很多人对市场风格由八转向二的期待再次落空，若权重大盘股强行冲关，必适得其反，使行情夭折。只能选择做空权重股，后退一步，为夯实年线攻坚战基础蓄势。二是做空权重股可以快速打压指数，利用急挫造成的恐慌，将获利盘洗出来，以减轻日后上行的阻力。三是指数大跌可以为增量资金（如新基金、中小保险资金和其他机构基金）提供了逢低进场的机会。四是让2月中旬以来调整充分、未能创新高、滞涨却能带动人气的品种酝酿补涨行情，支持大盘股股价上台阶的成果，达到轮番上涨攻克年线的目的。五是通过下跌，以时间换空间，等待年线的下行（周五已在2468点），为站上年线减压。周四周五的反弹似能诠释周二主力的砸盘用意。

   2.周边市场持续暴涨为攻克年线提供了有利条件。这一个多月来，随着美国政府救市力度的加大，美股连涨5周从6400—8400点，港股从1100—1500点，已接近或超过A股今年3个月的涨幅，已分别恢复到相当于A股3500点和3000点的位置。相比之下，从6100---1600点的A股涨幅明显落后，涨势明显平缓，甚至过于保守，很少出现周边股市那样的暴涨和持续暴涨。这种碎步、慢步、进二退一的慢牛走势，有利于消除一年多来的熊市惊恐心态，增强市场的持股信心，逐步瓦解年线的压力。

   3.经济面上的利空数据实际透露出利好信息。虽然3月份发布的CPI和PPI发电量、进出口、一季度GDP等同比仍然为负增长，如3月份CPI、PPI和发电量同比下降1.1—2.3%、5—6%和0.71%，看起来是利空。但是，同比的对象是08年一季度，那是经济过热、通胀高峰时的指标，如果指望同比仍然增长，岂不是比“过热”还要“热”吗？关键是看环比降幅在不断缩小，如企业景气指数一季度仅比上季度回落1.4%（去年四季度比三季度回落21.6%），降幅明显收缩，而采购经理人指数已连升四个月，达到52.4，恢复正常，汽车、房地产、民航、港口的情况更加喜人，这便是向市场给出一季度经济已经见底、回暖、随后一季比一季好的良好预期，这便是股市攻克年线的最重要的动力。

   4.发布超级大盘指数有利于消除市场对A股估值高的恐惧增强市场信心。10多年来，无论是报刊还是电视节目，无论是分析师，还是经济学家、海归学者，或是管理层，总是说国外成熟股市仅十几倍市盈率，A股估值过高，故使市场老是犯“恐高症”，20年的股市至今还是2000多点指数。其实，却犯了比错了估值参照系的常识错误。美国道指估值是以30个超大盘股平均市盈率为参照系，香港恒指估值是以34个超大盘股平均市盈率为参照系，而A股估值则以所有股票加权平均市盈率为参照系，极其荒唐。对此，我呼唤了10多年仍无济于事，遂使中国市场始终陷入自我矮化、自认泡沫、自我打压的怪圈，不断地对中小盘高成长性股进行挤泡沫，以至被QFII和各种外资一次又一次地抄了底，捡了大便宜，着实是国人的悲哀。所幸的是本周四，上交所和中证指数有限公司宣布，将于4月23日正式发布上证超级大盘指数，选20只超大盘股作为样本。这可说是20年来的最大利好。因为，从此评价A股估值就能以超级大盘指数为参照系，目前仅12倍左右市盈率，完全可与世界上任何股市媲美，加上中国经济增长率属全球之冠，中国股市将无愧于全球最有投资价值的股市。今后，只要不爆炒20只超大盘股，将其市盈率与美国和香港股市看齐，那么中国股市就不会再受估值的误导和困惑，高成长、高扩张个股将迎来更大的机会。因为国外股市中小盘股几十倍、上百倍市盈率比比皆是。中国股市的同类价值被大大低估。且看不靠权重股、而是靠中小盘股顺势运行的深成指和中小板指数先于上证指数攻克年线，并已恢复到相当于上证指数5000多点和3000点水平，已证明了这一点。