新平台上仍应坚持多头思维

   若问自去年10月底1664点以来的这轮行情中谁是最大的嬴家？答案一定是坚持多头思维不动摇的人。那么，目前指数已攻克年线，站上了2500点新平台，震荡开始加剧，还能坚持多头思维吗？回答是肯定的。理由是：

   1.中国政府对经济持全球最坚定的多头思维。如果说去年底政府增加4万亿投资还引来许多人对经济“保八”的强烈怀疑的话，那么春节前后政府推出十大产业振兴规划，则使怀疑派集体失语。而自3月下旬国务院相继批准上海建两个“国际中心”、福建建海西经济区、上海南汇区并入浦东新区、加大六行业出口退税、大幅降低11个行业贷款项目资本准备金、中央以贷款贴息为主的方式安排200亿技术改造资金以带动4600亿社会投资、新增中央投资3000亿，企业部分并购重组可免税，以及2万亿投资的新能源振兴规划将出等等，一系列强有力的刺激经济手段，令全球叹为观止。时下很少有人再怀疑中国经济“保八”目标的可行性和中国经济在全球率先复苏的必然性。可以说，政府对经济坚定地多头思维，是股市投资者多头思维的坚强后盾。

   2.适度宽松的货币政策没变。08年熊市中投资者最大的失误是对“从紧货币政策”置若罔闻，从而栽了大跟头。而09年投资者最大的成功是根据政府“适度宽松的货币政策”而坚决做多。因为，这是政府自1984年以来首次推出的货币政策，因为，改革开放30年来从未有过一季度新增贷款4.58万亿。由此必然使整个金融环境宽松和社会货币充裕，这对企业和个人的自有资金进股市投资有强力的推动作用。更何况，近期央行、银监会一再重申坚定不移落实适度宽松货币政策，既如此，股市多头思维又有何改变的道理。

   3.经济数据同比下滑更应坚持多头思维。虽然从同比看，1—4月包括GDP和CPI在内的几乎所有的经济数据都是增幅下降。但必须看到，去年1—4月是经济过热、通胀高峰阶段，是违背科学发展观的。所以，若 今年同比仍上升则不正常，而同比下滑反而是正常的。关键是看环比数据在逐月改善，这便是中国经济复苏的信号。从理性预期的观点看，经济数据越不理想，今后的成长空间就越大，就越应坚持多头思维，而一旦经济数据理想了，经济确定复苏了、“保八”超额实现了，反倒是该放弃多头思维的时候。

   4.2500点仅是今年多头行情的中继站。第一，今年A股涨得并不快。从去年底1814点计算，4个多月仅涨42%，而这两个月，香港股市暴涨60%，英、欧、法股市涨幅均超过50%，金融危机发源地、经济负增长的美国股市也涨了34%，相比之下，A股涨得是比较温和的。第二，A股涨得也并不高。去年A股从6124—1664点，跌幅高达72.8%，为全球主要股市之最，现即使恢复到2500点，跌幅仍高达60%，而美国、欧洲、香港股市至今只跌40%。第三，A股的估值属偏低水平。2500点时，上证20超级大盘指数平均市盈率仅13倍，上证综指平均市盈率23倍，比99年“5.19”行情起点1047点和2000年大牛市起点1341点，以及07年“5.30”前行情起点2541点时的估值还要低。考虑到中国经济将最早复苏，经济“保八”在全球绝无仅有，所以，A股估值理应有15—20%的提升空间。第四，目前A股的题材、概念之丰富超过以往任何时期。且不说与4万亿投资和十大产业振兴规划相关的题材在今年年底就会有实在的绩效，新能源、上海双中心、上海世博会、大浦东、国资购并重组、创投、汽车、房地产、有色、军工等题材的反复活跃都能给大盘带来上升空间。第五，管理层至今对重启IPO毫无动作，既表明股市行情的拓展对拉动内需保增长的重要性远超过发几个新股，也表明2500点还不到管理层重启IPO的点位。

   5.多头思维是指趋势、热点和节奏的统一。从趋势而言，只要60天线、年线和5周均线不破，就坚决看多做多。从热点而言，要紧紧把握新能源、上海本地股、购并、有色、创投几大题材概念的轮动。从节奏而言，在大的方面，要顺应指数“二五八”，即2200点、2500点、2800点的演进规律；在中的方面，要根据成交量的变化，以部分仓位做波段；在小的方面，要关注30点位置能否连收盘三天，以及每每权重股发力冲上100点后，都会引发大幅震荡，敢于追跌杀涨。趋势决定仓位，热点决定品种，节奏决定收益。这种多头思维至少在IPO未恢复之前，仍应坚持。