8月大跳水给人们的启示

  市场经济中的一切纷争皆出于利益，决于力量，胜在智慧，股市概莫能外。从智慧的眼光看待8月股市的大跳水，可得到不少有益的启示。

   1.再次证明中国股市“春生、夏不涨”的规律。大多数人总是将“春生、夏长、秋收、冬藏”的自然规律套用到股市运作，但每每失败。10多年前我总结出中国股市的“春升、夏不涨、秋割、冬套”的规律。不管牛市熊市，每年春天的股市都是涨的，否则，全国上下整年都将渴西北风。但由于中国人喜欢大跃进，春升时将本该夏天的涨势一并完成，再加上每年夏天管理层突击大扩容，造成供求失衡，势必将未及“春收”的投资者上半年收益的财富再分配了去，因此，20年股市的夏天总是天大热、人流大汗，但股指却没的涨、甚至一夜跌回“5.1”前的账面。正因为此，我提出了“冬播、春收（6月前）、夏歇、秋抢”的八字方针，似乎依然有效。

2.单边下跌市的极限是20%左右。股市中的人有两个弱点：一是喜好线性思维，涨了还看涨，跌了还看跌，二是迷恋于历史的记忆，要么是陶醉于“后5.30行情”靠大盘股疯涨的6124点，要么恐惧于08年直落1664点的“雪崩”，认为本轮大调整必先补2600点缺口，再破2500点，再看2200点。其实，不论是牛市中的单边下跌，如07年“5.30”的4335—3404点，还是熊市中的单边下跌，如6124—4778点，跌幅20%都是极限。而8月3478—2761点的大跳水，12天跌717点，跌幅正是20.63%，调整基本到位。若再要跌，也是强劲反弹以后的事。刻意打压大盘股，压低指数这是主力做空无能的表现，反而暴露了再度进场的企图。

3.货币政策最牵动股市的神经和命脉。如果说2008年多数投资者吃亏最大的是对从紧货币政策掉以轻心的话，那么，2009年投资者获益的最大利器便是紧随适度宽松货币政而坚决做多，从而捕捉住1664—3478点的超级大牛市的胜果。而当8月初央行报告提出对货币政策 “适度微调”，股市便以极其敏锐的嗅觉作出迅速、极端的反应，12天便将股指倒退3个月，打回5月下旬的位置。直到温总理再度作了“我国经济正处于不进则退的关键时期”、“坚持适度宽松的货币政策”、“保持合理充沛的流动性”的表态，本周游资才再显疯狂，天天有几十个涨停板股票，营造出市场浓烈的赚钱效应。可以说，往后货币政策哪怕有微妙的变化，都将是投资者最值得密切关注的。

4.对趋势的力量决不可小视。总结了06—07年998—6124点单边上涨均是依托5周均线和08年6124—1664点单边下跌均是受压于5周均线的经验教训，09年从1820—3478点单边上升过程中，人们关注度和得益度最大的也是5周均线的依托，而自8月6日5周均线首次失守，便是趋势投资者全线清仓杀跌离场的信号，果不其然，3478—2761点的单边下跌，都是一直受压于5周均线。称之为投机也罢，市场共振业罢，技术、方法、思维、行动一旦成了习惯，便是巨大的下跌力量。我相信，日后一旦收复5周均线（现位置在3100点左右，仍在下降中），那么也将会成为上涨的巨大推力。

5.股指“二、五、八”进退规律再显神威。今年行情从1800点—2200点—2500点—2800点—3200点，是按“二、五、八”规律演进，一路畅通，但3400多点巨量堆积，3500点屡攻不上，便是顶部。随后又按“五二八”规律退却，从3500点—3200点—2800点，但在2800点上方连续收盘7天，就是不愿下2500点台阶，那么，2800点便是底部。把握了这一规律，人们就不会一意孤行，与趋势相抗衡。这就是几周前我提出2830点是底部的一个重要依据。当然还考虑到去年停止IPO位置是跌破2566点，今年恢复IPO的位置是3000点以上，以及2800点市场静态市盈率仅25倍、动态市盈率仅20倍等因素。因此，我把2800点作为政策底、趋势底、估值底。万一被打压大盘股所击破，也是空头陷阱。

6.巨量即顶部，地量即底部。人们经常自以为是地认为自己能预测顶部和底部。其实，最简单、有效、准确的标志是成交量，若画出20年股市K线走势图和成交量走势图，便可发现，这两条曲线几乎是重合的，巨量天量时即是顶部，低量地量时即是底部。如3478点顶部那天沪市成交量为3030亿，上周2800点底部时成交量为1233亿、1272亿、1267亿。成交量由大到小，股指便由高走低；成交量由小到大，股指便由低走高。但人们的看法往往与此相反，认为巨量时还要涨，地量时还要跌，往往吃亏。

7.“夏歇”之后将是准备“秋抢”。由于8月调整的幅度大、时间短，股指虽跌20%，但多数个股都跌30—40%，加上适度宽松货币政策年内不会变，8月开始经济复苏的数据将一个月比一个月好，全年上升公司有望增20%以上。因此，今年股市仍然有“秋抢”行情。但市场风格有很大的转换。6—7月大幅上涨的银行、地产、有色、煤炭、钢铁、保险、石化等大蓝筹股，因遭到贷款大幅减少、资本金率不足、再融资、抑制产能过剩、大盘股扩容等利空，尽管有新指数基金加盟，至多也只能超到“托底”作用，指望指数有大的作为不现实，市场只能将有限的资金集中在中小盘题材股、购并重组股、高成长股身上，只要个股轮涨20—30%，便相当于做到3500—4000点。本周前4天在权重股轮番轰炸时每天有几十个涨停，似是 “秋抢”行情的试水。