港沪联动惊人一跳，震荡缓涨格局未变
本周，在人民币连升4天、周涨490点至6.66元，7月CIP为1.4%、呈“高增长低通胀”的良好态势下，周五A股出现了大跳水。上证指数终结结束了周线7连阳，收出了1.65%的周阴线，深成指、中小板周跌0.67%、0.62%，唯创业板1.34%的周阳线。
1、港沪联动惊人一跳。
如果说，美欧股市近两天的大跌，主要是与东北亚局势紧张、朝美互相打战争威胁的口水仗，造成人们心理恐慌的话，那么，由于美国国务卿作出了“东北亚无大事，美国人可以放心的睡觉”的表态，使“口水仗”不具实质性意义，由此而导致的美欧股市下跌不可持续。即便美欧股市继续调整，也是在连续走8年的大牛市、连创历史新高后的正常技术调整，对连续8年熊冠全球的A股，没有参照意义。
这两天与A股下跌关联度更大的是港股。因沪港通和深港通的开设，大资金的相互流动，两地股市下跌的同步性逐步加大。
一是指数的关联性。如周五港股低开1.3%，导致了A股4指数也大幅低开。盘中，A股几次跌幅收窄到0.5%以下，创业板还有四分之一时间是翻红走强。但尾市1小时，由于港股跌幅扩大到2%以上，导致A股4指数尾市跳水更加猛烈。
二是商品期货与现货的关联性。近日，国际大宗商品，尤其黑色系期货集体暴跌，导致了A股中的领头羊钢铁、煤炭、有色三大周期性股板块集体暴跌两天，导致周四、周五指数大跌。
三是H股与A股的关联性。由于近期上证50和沪深300连创新高，众多机构在大盘蓝筹股中抱团取暖，进一步拉大了与H股的价差。当周四周五香港H股指数大跌时，也带动了同类A股的大跌。
从周五上证50和沪深300指数出现今年以来少见的跌幅1.57%和1.85%来看，上证指数本周尤其周五的大跌，是与港股的大跌密切相关的，或者说是由港股所引发的。
2、中钢协表态引发三大周期性股板块大跳水。
据中国钢铁工业协会网消息，针对近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格的异动、推动钢材现货市场价格走高的现象，8月9日，中钢协召开的会议指出：当前钢材期货价格大幅上涨，并非市场供需变化所致，而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查等政策的过度解读和误读导致的。
“误读”二字表明，监管层对近期股市中对钢铁、电解铝、小金属、煤炭等资源股和“涨价概念股”的火爆大炒作和股价大涨，颇为忧虑，采取了紧急调控，抑制暴涨，以免蔓延到大宗商品市场，导致现货价格大涨而引发通胀。
从盘面看，从中报业绩预披露开始，“涨价概念股”便成了七八月份股市的最大主题。以往作为去产能、去过剩对象的钢铁、煤炭、有色板块，竟出现了“不分青红皂白、不问真实业绩、鸡犬升天”的盲目炒作，连马钢等大盘级差股，都在短期内快速翻倍，市盈率炒到40多倍，确实有炒作过度之嫌。
当这种炒作越演越烈、延伸到板块中所有股时，就达到疯狂状态，不仅使近期股价涨1倍到几倍的方大碳素、西水股份，宝泰隆、沧州大化等领头羊个股在高位方便地大量出货，做了掩护；也托住了指数，为上半年大涨的上证50白马股利用长时间横向震荡整理出货，创造了良好的条件。
正是这3个周期性板块连续两天的集体大幅跳水、居跌幅榜前列，由于其占上证50和沪深300指数权重较大，才导致了周五上证指数毫无抵抗的惊人大跳水。
3、缓涨——急落——缓涨的慢牛格局仍将持续。
虽然周五3大周期板块下了一场急风暴雨，打晕了大盘，上证指数53点、1.63%的跌幅，颇为吓人。但是，打开上证指数的日K线图，可以看到：
周五（8月11日）的大阴线，与7月17日的大阴线颇相类似，均是在连续“缓涨”之后，出现的“急落”式大跌。
所不同的是：（1）周五的大阴线实体只有29点，而 7月17日的大阴线实体则有43点。（2）周五的最低点探到3200点，而7月17日的大阴线最低探到3139点，底部在抬高。（3）周五的高点3245点，而7月17日的高点为3230点，呈顶部上移之势。
所以我认为，在周五的大阴线之后，很可能会复制7月17日大阴线之后的“再缓上”走势。
理由是：
从百点平台收盘状况看，大盘在3100点上方收盘102天之后，在3200点平台也收了89天，将近四个半月。以平均日成交量4200亿计算，累计成交近40万亿，将流通市值换手了一遍，将实际流通市值换手了3遍，3200点新平台的支撑比较牢固。
从中长期均线看，目前60天线位置在3183点、120天均线在3194点、250天均线在3155点。这就是3个月、半年和一年的整个市场的平均持股成本。没有基本面上的重大利空，人们不会轻易割肉
从技术分析看，上证指数的KDJ指标已下降到40、57、4，MACD指标为15、22、13，均处于低位，表明继续向下调整的时间不会太长，最多也就一到两周。空间也很有限，本轮调整的极限位在3180点——3160点，下跌空间十分有限。
4、急落式跳水将引发结构式转换。
对各指数的看法：
在各指数失守五周均线之后，我认为，8月中旬和下旬，上证50将会在2500点——2700点进行箱体震荡；沪深300将在3500点——3800点区间箱体震荡；上证指数将在3200点——3300点区间箱体震荡；中证500在6100——6500点区间箱体震荡；创业板在1720点——1800点区间箱体震荡，这两个指数走势相对较强。
对各版块的看法是：
（1）上证50为代表的一线蓝筹股。由于公募基金、保险基金重仓持有、抱团取暖，且绝大多数个股的估值合理，只有10多倍市盈率，因此下跌空间不会很大，以时间换空间。
（2）沪深300为代表的二线蓝筹股。由于半数以上个股市盈率不到20倍，当中报披露后，若三季报业绩仍然大幅预增，它们还将有上升空间。
（3）近期热炒的三大周期板块的“涨价概念股”。由于涨幅巨大，获利盘甚多，有继续调整，兑现获利盘的要求。不时有反弹，但参与当谨慎，这类股面临的首要问题，是股价和估值要经得起中报和三季报业绩的检验。
（4）中小创高成长股。由于国家队、社保基金进驻十大股东的占二成股票，多数是股价和估值相对较低、成长性高的个股。因此，8月份，中小创指数会强于其他指数，人们当注意发掘其中的机会。
（5）国资改革股和购并重组股。
首先要注意的是央企国资改革。已酝酿11个月的中国联通混改，已经倒计时，因其具有央企混改的标杆意义，因而格外慎重。经国家发改委批准后，现正与10个中央部委沟通。一旦破题，对市场会有较大的提振作用。
其次是民企购并重组股。当着大批个股跌到5—8元，便会对民营企业和民间资本进行购并重组，产生极大的吸引力。如本周一，5元多股价、国家队证金公司和中央汇金公司同时进入前十大股东的平潭发展，停牌重组。许多超跌到5—6元的股票，动辄大幅拉升20%以上，值得关注。
再次要关注的是上海国资改革。
近期，上海国资改革已进入升级版。由原先的定向增发、购买资产、整体上市，上升到混改。即上海国资委年初提出的“创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”中的“清理退出一批”的阶段，亦即人们所谓的借壳上市，或曲线借壳上市。
推出的第一个标杆是ST爱富。在停牌1年另3个月后，终于绕道借壳上市成功。其三元重组模式的核心是：作为亏损2年的ST股，其国有股转让价仍比市场价溢价47%、高达20.26元，显示上海国资股在上市25年后的实际净资产（包括土地、房产等）已大幅增值，值20元这个价；剥离周期产业（保留最赚钱的一块化工新材料资产），购买第三方新兴产业资产；早已解禁了10年的新老大小非，又主动锁定5年；实现脱胎换骨、转型升级，由亏损股当年就变成绩优股，相当于一只新股上市。并且，该股60%的股权都被包括国家队和3只社保基金在内的前14大股东锁定；新第一大股东和奥威亚还承诺增持（10%以上）。从本周连续涨停、逆势大涨的走势看，类似于一只新股，股价正朝着20.26元靠拢（按中线眼光定能超过20元），以维护国有资产保值增值。ST爱富，已成了上海国资股的领头羊。
第二个标杆是，品牌和资产质量很高、经营能力很强的海立股份，已停牌，将公开转让国有第一大股东，并上报上海国资委批准。实际上也是变相借壳上市，只需上海批准即可。我相信，其转让价不会低于ST爱富的20.26元。一旦经上海国资委批准就可复牌（估计复牌时间不会很长），市场凭借着由国内外著名企业争夺第一大股东的预期，使9.94元的停牌价，快速向20元看齐。
若此，人们就需思考，目前10元出头的有改革预期的上海国资改革概念股，届时将会是什么价？ST爱富的连续涨停和对海立的预期，将加深人们对真正的借壳上市股的威力的认识，促使更多的投资者，从长期被市场忽视和低估的、低价、低位、中小盘、竞争类上海国资股中，寻找三爱富第二和海立第二，以求打翻身仗。
但是，做外生成长性的资产重组和借壳上市股，看重的是其低价、低位、外生性高成长。需要的是智慧、眼光、心态、耐心、定力、分散、波段、拥有足够的数量。从汉字笔划看，“坚持”仅比“放弃”多了一笔，但二者完全是两种境界的差异。一旦博到其停牌重组，便能使财富出现爆发式增长，并获得人性历练的成功感、成就感和幸福感。
很多人对大盘迟迟不站上3300点而感到遗憾和失望。但在我看来，即便冲到3300点上方去了，涨的也是大盘权重股，获利的是国家队、公募基金、保险基金，而多数中小投资者持有的中小盘成长股反而会出现恐慌跳水，毫无益处。
相反，大盘在3200点平台继续夯实基础，在低指数上震荡整理，久久停留，不仅可降低市场风险，而且可将大机构的资金锁在场内，为大盘搭台，还可以让今年以来远远落后大盘涨幅的中小盘高成长股、国资改革股、购并重组股，有更多的个股轮涨、修复股价的机会。
在结构性分裂的时代，指数的涨跌，很多时候只是一个符号而已。而使自己的资金卡拉阳线，才是硬道理。
