12.04忠言午评：美国减税反应平静，大盘继续震荡整理

周末最大的新闻是，美国参众两院均通过了税改方案。一时间，美国减税是否对中国经济和股市是重大利空，成了市场的热门话题。

一开始，看空观点成主流，认为国际资金，包括中国资金会向美国流，美国在华企业会撤回美国，人民币将大幅贬值，股市楼市将暴跌。

但随着人们认真分析了美国的减税计划，新华社和一些机构和专家也发了评论，认为，对美国的积极影响还需观察，对中国的负面影响有限，还有部分的利好作用。因为，拉动经济的发展，不光是一个减税就能解决问题。企业设在哪里，不仅看税收，还要看所在国家和地区的经济状况、经营环境、配套产业链、人才储备、员工素质、人工成本、自然环境、交通因素、产品销售等综合方面，因此，不能轻易得出因减税而导致美企撤资的结论。

并且，美国减税，也会倒逼中国采取相应的对策。如加大改革开放力度，如相应减税等。12月3日，中国财政科学院院长刘尚希，在北京召开的第六届凤凰网财经峰会上就指出：中国企业本来就是20%所得税，高科技企业是15%。营改增后，每年减税1万多亿。个人所得税正在改革，肯定包含减税因素。

上午，A股对美国减税的反应总体比较平静，走势比多数人的预期强。大盘低开7点，3310点，探低3304点，随后出现三波反弹。最高3326点，收3321点。四指数均涨0.12%、0.71%、0.22%、0.34%。个股涨跌比：412：:83,547:1306。9股涨停，7股跌停，包括连拉将近19个涨停板的江南嘉捷。成交量2317亿。

从盘面上看，前期连续跳涨的上证50、沪深300止跌反弹0.73%、0.76%，三巨头中国平安、茅台、招行涨2.7%、2.5%、1.26%，带动了大盘股和白马股上扬，白线高高在上，个股却跌多涨少。这与上周五中小创个股涨幅较大、获利回吐有关，也与周末证监会加强对次新股的高送转方案的监管有关。

但上午表现较好的还是周期型板块的二线蓝筹股（公众号：李志林）。从全年看，年初至2月末，经济改善催生第一波周期行情。“在经济前高后底+金融去杠杆”预期下，3月到5月第二波消费股行情。随着经济韧劲感知加深，金融监管氛围缓和叠加后期环保限产力度加强，5月到9月前后出现第三波周期股行情。10月之后，第四波消费行情展开。从基本面角度看，前期“预期+交易”双重改善的消费品伴随预期兑现，其“估值-业绩”匹配性弱化；相反，供需预期双重改善的周期在当前时点有着更高性价比。

周期板块上涨的逻辑是：

第一，经济增长动能不弱，周期品需求端有支撑。第二，环保限产继续推进，供给侧逻辑继续发力。第三，库存消耗叠加春季开工旺季改善需求，企业补库预期升温。第四，期货市场显示市场对于周期品价格悲观预期趋于改善，现货价格的回升将有利于提振周期品盈利继续改善预期。第五，前期从一线大盘蓝筹股和白马股高位退出的机构资金，首选目标是周期性板块的二线蓝筹股。这将有助于1加固2月大盘在3300点平台上震荡整理的格局。

　 从交易层面看，机构仓位的腾挪调整并非一日之攻，周期的预期低位与持仓低位将为其奠定收官基石，已充分调整的周期各行业如建材、煤炭、有色、钢铁、石化、基础化工布局良机出现。

当然，估值合理的新兴产业股，业绩有望大幅提升的高成长股，也会吸引机构逢低吸纳。

大盘已经连续两天收在3317点，失守3330点关键位。在3330点上方已经收盘67天（3300点上方55天，3400点上方12天）。下午关注收盘能否收在3330点上方？个股涨跌比能否改善？