08.29李志林—忠言午评：十字星未必反弹结束，化解危机需慢牛行情

周一大涨后，周二收了一根十字星。许多人按传统思维，认为这意味着反弹结束。

其实未必。首先，周一大涨，是有多重利好支持，资金以净流入为主，K线形态转强，市场多点开花。其次，周二在上日大涨51点后，仅上证综指微跌3点，其余三指数微涨，成交量萎缩。不像以往大涨后的第二个交易日，均出现放量大幅调整格局。表明周一大涨中以机构建仓锁仓为主，市场获利盘回吐量不大。再次，大盘连续三天收在20天线（2745点）和五周均线（2740点）之上，进入多头市场的态势明显。

从消息面看，短短2个月，国务院金融稳定和发展委员会就召开三次会议，重点研究防范系统性金融风险问题。尤其是8月24日的第三次会议，以股市为主题，重点研究化解6万亿上市公司控股股东的股权质押问题。虽然会议文字稿上说的是“风险可控”，但是其背后语言这是：问题严峻！毕竟是6万亿的大数字啊！否则，就不需要开会研究了。

这样，本轮反弹动力的脉络就清晰了。一是特朗普老是拿A股下跌开刷，为美股屡创新高唱赞歌，这势必会扰乱A股投资者的人心，使股市管理层和高层很难堪。二是，化解“毛衣”对经济压力的需要。三是，化解6万亿股权质押危机的需要。

若要化解这三大危机，光靠发点鼓信心的文章是无济于事的。靠国内外主力机构拉大盘蓝筹股，虚涨指数，更难奏效。靠结构性个股行情，也难解决·。唯有靠管理层改变思路、推出积极的股市政策，获得投资者的认同，周较长时间的慢牛行情，造成个股缓慢普涨，才行。因为质押股的数量占到上市公司总数的90%以上。

今大盘离开3点，2774点，冲高2778点，探低2765点，午前收2768点。上证50、沪深300、上证综指、深成指、中小板、创业板跌0.33%、0.47%、0.35%、0.74%、0.67%、0.84%。个股涨跌比：329:1004,417:1534。15股涨停，3股跌停。成交量1474亿，比昨日上午·萎缩400亿。

目前，发改委推出数万亿的基建项目稳经济，央行连续出拳维稳汇率，财政部也在酝酿推积极的财政政策，银保监会的对资管的政策也有松动。唯有证监会，至今尚未推出令市场满意的实质性扭转颓势的举措。估计要在养老基金完成建仓之后。

下周，随着第二批MSCI建仓，养老目标基金陆续发行了，大盘还有上行动力。预计，9--10月份，A股会展开一年一度的“秋抢行情”。以芯片、软件、5G为代表的高科技板块，基建板块，第三批国改试点加“国改双百行动”板块，以及首届中国进控商品博览会这四大题材，将会成为秋抢行情的主角。

大盘回调，正是投资者逢低加仓和调仓换股的好时机。