10.16李志林—忠言午评丨权重股竭力护盘，难挡各指数下跌

昨天在利好表态无效继续大跌后，今在银行股、石化双雄等权重股护盘作用下，大盘一度冲高2596点，因市场缺乏做多力量，无法突破2600点，各指数便节节回落。午盘，除上证50微涨0.67%以外，沪深300、上证综指、深成指、创业板跌0.05%、0.15%、0.91%、1.41%。表明市场信心全无，不问估值，不问股票质地好坏，纷纷见反弹走人。

A股已深陷危机之中：

下半年以来，资本市场波动加剧，上市公司股权质押、债务违约更趋频繁，地方国资接盘民营企业股权的步伐不断加快。迄今为止，包括深圳在内，山东、福建、四川、河南等十余个省市的国资，均已下场接手民营上市公司股权，提供流动性支持。据第一财经不完全统计，2018年至今已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家接盘方为国资，接盘总市值已超过1330亿元。引入国资战略股东，主要是帮助上市公司股东解决股权质押问题，多种形式的救援行动迅速落地。

　　今年以来，至10月15日，股指最大跌幅达1050点，91%的A股公司(剔除今年以前就已停牌的7只个股)股价下跌，其中616只个股股价腰斩，34只个股更是腰斩再腰斩。434只个股破净，破净率12.5%，已超2008年10月28日1664点时水平。当时A股有173只个股破净，占交易个股的11.4%。

　　至于另一个重要低点2638点(2016年1月27日)，其即是2015年大熊市的阶段低点，也是2016年初的“熔断”低点，当时A股只有50只个股破净，占交易个股比为1.96%。当然，相较998点(2005年6月6日)来说，当前破净股占比还相对较低，但两者只仅仅相差1个百分点左右，当时A股174只个股破净，占交易个股的13.6%。

融资余额跌破8000亿，为7930亿，创2014年11月25日以来新低。而融资对象主要是上证50和沪深300的权重股、大盘蓝筹股、绩优股、白马股、高价股。因此近期大跌的、不跌的主要就是这类股。

　　

A股估值已回到4年前水平。大盘指数的不断走低，个股股价的也不断下跌，也使得A股的估值不断走低，以沪指为例，东方财富Choice数据显示，今年年初其市盈率为14.53倍，而截至昨日，最新市盈率为11.06倍，年内下跌了24%。且创下了2014年12月2日以来的新低。而从2005年6月6日(998点)至今，A股整体经历了完整的“两牛两熊”，在此期间，沪指的市盈率中值为14.34倍，高于当前估值水平的23%。

是黎明前的黑暗吗？

　　上周末，证监会和央行释放出诸多积极信号，且昨日也是央行降准落地预计释放约7500亿元增量资金的日子，但市场终究是没有买账，权重、题材纷纷走低使得指数再次跌破2600点。一是连续的下跌状态下，市场已经麻木了，没有大的利好刺激，基本上不会有太好表现；另一个是，内忧外患情绪小幅回升之际，投资者对贸易和美股下跌的恐惧，使得资金面担忧情绪再次升温。

　　不过，眼下的A股，底部特征相对明显，估值处于历史低位，中长期角度，目前仍属可投资区域。问题是有多少人能经受得住，耐得住下跌？黎明前的黑暗有多长 ？

我认为， 要改变当前股市的危局，必须有强有力的利好政策来扭转市场的悲观预期，同时，必须有雄厚实力的国家队、平准基金通过大资金的持续介入，来改变市场的下跌趋势。

更具体地说，2500点整数关能否守住？　那就得先看国家队对2530点关键点是否力保？