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www.eastmoney.com??2010年08月21日?01:29??中国证券报-中证网

　　□本报记者 朱宇

　　香港投资评论家曹仁超日前接受中国证券报记者采访时表示，从7月2日起，A股涨幅已超过15%，可以确认2319点为牛市二期的起点。从今年4月起，楼市资金开始回流股市。从7月起，最佳投资项目是股票，而不是其他。

　　犹豫徘徊是牛市二期特征

　　中国证券报记者：A股市场目前的结构有点让投资人担忧，经过7月份以来的持续上涨，小市值股票已不便宜，大市值股票虽然估值不高，但似乎缺乏大规模资金的持续推动，这种格局能否在近期发生变化？如果格局不能改变，是否意味着后市空间有限？

　　曹仁超：上证指数由7月2日2319点上升到8月19日的2701点，涨幅已超过15%，可以确认2319点是牛市二期的起步点。这就好比2008年10月28日上证指数由低点1664点至2008年11月18日升到2050点，升幅超过15%再确认的道理一样。

　　但上述判断并不代表从今以后A股只升不跌，只代表上证指数从2008年10月28日起进入一浪高于一浪的日子。从今年7月2日至今，小盘股股价似乎已不便宜，但从中长线角度看仍然十分便宜。未来投资策略应该是利用每次回落，作为买入之机，因为A股已被确认进入牛市二期，未来走势是一浪高于一浪。

　　牛市一期在忧虑中上升。例如2008年11月到2009年7月，投资者十分忧虑前景，但股价却在上升。牛市二期是在信心恢复中上升，投资者由不相信股市可进一步上升，转为相信股市可大升为止。目前大部分人仍不相信A股后市可进一步上升，便是典型牛市二期心态。只有在牛市三期，股市才在盲目乐观中上升。牛市三期几年后才会出现。

　　中国证券报记者：有投资人认为可以对未来A股市场的流动性保持乐观。首先是炒楼和炒农产品(17.70,-0.57,-3.12%)的资金可能进入股市，债市和海外资金也由于风险偏好调高而进入A股市场。您认为这种乐观的判断是否准确？

　　曹仁超：内地炒楼时代到2010年4月大致告一段落；炒农产品非一般小投资者可胜任；债券上升空间已不大。我再一次强调由2010年7月起，最佳投资项目是股票，而不是其他。

　　中国证券报记者：您上次接受采访时提到目前要买股不买市，那在具体操作方法上有什么建议？

　　曹仁超：牛市二期应精于选股，但具体操作方法因本人不在内地而无法提供，内地投资者可从日常生活中体验哪些项目有投资价值。

　　四月起资金回流股市

　　中国证券报记者：政府从4月份开始出重拳打击楼市炒作之风，目前炒楼在内地似乎越来越难，那是否意味着楼市的牛市短期内已见顶？

　　曹仁超：你说得对。过去几年在内地买楼是高收益、低风险投资期，这点去年4月本人在回返内地时曾强调，理由是2007年10月股灾后，资金由股市转移到房地产项目。但从今年4月起资金再次转移，这次是由楼市回流股市。

　　中国证券报记者：近期我们关注到内地绿豆、大蒜、生姜等农产品价格出现暴涨暴跌。中国改革开放这么多年，公务员的收入翻了几倍，住房价格涨了10倍以上，但是农产品价格的涨幅却很小。内地农产品价格是否也要有一轮价格重估？

　　曹仁超：农产品价格升降极受天气影响，而非需求。由1945年至今，农产品涨幅不大，因此战后至今全球农民没有多少人发达。每次农产品大幅上升时往往是商品上升周期尾声，相信这次也不例外。例如大米价格去年大涨，今年不是大跌吗？小麦今年大涨，恐怕明年又是大跌。

　　中国证券报记者：今年以来，中国连续出售美国国债，中投公司也在抛售大摩股票，政府当前对海外投资结构的调整是何意图？

　　曹仁超：中国政府抛售美国国债是做分散投资。何况美国国债由1980年至2009年已完成30年牛市。个人担心美国经济渐渐陷入日本式的衰退期。