央行再次上调准备金率，与往不同的是，这次力度加大，上调1％，6月15日和25日分两次上缴，而且，在5月宏观数据尚未出台之前公布，有何意味？

首先，市场人士要理性看待，不要动不动就与股市挂钩。越南金融危机给我们敲响了警钟，宏观调控是非常有必要的。当经济出现过热的时候，也就是固定资产投资占gdp比例过高、靠不断投资来推动经济发展的时候，就将面临不可持续的问题（亚洲金融危机后，像韩国的投资比例降到了25％，发达国家一般投资比例只占gdp的15％左右，而我国目前在40％以上），投资不断加大效益却不能同步而出现滞涨，此时控制不好就会发生金融危机。因此，调控是为了更好的发展是毫无疑问的。

不过要预防“硬着陆”，避免97年一刀切导致的经济“硬着陆”。宏观调控同时要加快经济结构调整，控制工业制造业、房地产开发，大力发展第三产业。根据国务院办公厅转发的国家统计局关于建立第三产业统计报告上对我国三次产业划分的意见，我国第三产业包括流通和服务两大部门，具体分为四个层次：一是流通部门：交通运输业、邮电通讯业、商业饮食业、物资供销和仓储业；二是为生产和生活服务的部门：金融业、保险业、地质普查业、房地产管理业、公用事业、居民服务业、旅游业、信息咨询服务业和各类技术服务业；三是为提高科学文化水平和居民素质服务的部门：教育、文化、广播、电视、科学研究、卫生、体育和社会福利事业；四是国家机关、政党机关、社会团体、警察、军队等（国内不计入第三产业产值和国民生产总值）。由此可见，第三产业基本是服务性产业。

其次，前面说了宏观调控的必要性，那么“反常”的选择此时公布上调准备金率有什么深意呢？个人认为：1、时间上安排的原因，15日就要上缴“首期”，故要提前公布。这里又有两层含义，一是情况较为严峻，二是5月数据较乐观，此举乃巩固举措，提前公布暗示“最后一次”；2、5月数据公布后要加息一次，因此上调准备金提前公布。如果是这样待加息实施时有“利空出尽”的味道了；3、因外围暴跌，既定的上调准备金提前公布，以免a股二次伤害，算是“呵护”吧。应该说第一种的可能性较大，但是“严峻”还是“乐观”难以判断。

至于本次上调准备金率对股市的影响，下周开盘肯定有较大的反应，但不是上调准备金率本身，而是出台该政策的背景。当前内外的局势，“利空出尽”一说难以成立。