人民币又要升值了，而且不是一次性跳跃升值，那就是缓步升值。

其实我感觉现在谈人民币升值问题是太早了，虽然他已经开始升值了，说太早，是因为现在人民币升值对于经济影响是不大的，这也可能是决策层的最重要的一个初衷。

有人说，人民币升值了，新一轮牛市要开始了。05年7月开始的人民币升值，造就了中国股市迄今为止最大一波牛市，至少我一直都这样认为，即使目前多数人仍然以为是股改造就了牛市。现在再升值是否能带来牛市？要打个问号么，不，我的答案是否定的。

来看一组罗列：

1，目前经济环境与05年完全不同。05年，经济处于一轮上升周期的中后期，处于增长加速阶段，大量资本流入中国套利，加上人民升值，更加加剧了这一过程，资本，是造就牛市的最核心问题，经济本身并不起决定性作用，至少阶段性的看一定是这样。目前经济，在我看来，处于经济衰退的中期，乐观一点是经济盘整阶段，最乐观是新一轮经济腾飞的初期，无论乐观与否，也能够看出与05年情况完全不同。

2，美元所处阶段完全不同。05年，美元处于下降通道之中，大量资本流出美国，流向全球各地，哪里有机会，就去那里。现在呢，美元已经进入新一轮牛市周期，而且只是最初阶段，大量资本持续回流美国本土。美元升值，人民币对美元升值，貌似人民币已成为全球最强势货币，但是人民币魅力有那么大么？回流美国的资本会调转方向流入中国么？要打一个问好么，不，我的答案还是否定的。就是说由于美元的走牛，大大消弱了人民币升值对全球资本流动的影响。

3,05年，由于劳动力成本非常低，在人民币升值过程中，对于实体经济的影响是缓慢的，企业的生存压力不断增加，最后导致07年大量中小企业关门，经济进入衰退，就是说人民币升值为经济衰退造就了最坚实的基础。现在呢，经济尚不敢乐观的认为已经企稳了，人民币倒是率先升值了，让企业怎么活？确实，全世界人都在给中国施压，中美贸易确实不平衡，那么让人民币升值就能解决这个问题么？

4，中美贸易不平衡，单单是通过人民币升值，是根本解决不了的，两国的风俗习惯，消费习惯完全不一样，单单是让商品是便宜了还是贵了就让老百姓选择增加购买或者减少购买进口商品是不现实的。中国的商品看起来再贵对于美国人也是便宜的，美国的商品再便宜对中国老百姓也是贵的。贸易不平衡的核心问题在于消费习惯，也就是我们叫嚣很多年的拉动消费。房价那么高，老百姓敢消费么？所以要解决贸易不平衡，只是撬动货币是没用的，要解决的问题还有太多太多。最终人民币升值只是让中国自己的企业生存环境越来越恶劣而已。

5，说目前人民币升值对经济影响其实不大，是因为现在谁的东西都不好卖。这就像我在《关于美元，股市》中说的日本问题，既然我的东西卖不出去，那么升值就无所谓，就算成为最强货币，也不过还是东西卖不出去，这有点类似于流动性陷阱，即使再怎么降低利率，人们也宁愿把钱存在银行，而不是投资和消费。

6，当然我在《关于美元，股市》中说的未来中国历史上最大一波牛市，是一定要有人民币升值配合的，现在决策层这么做了，是不是有让将来吹泡沫的过程拉长，减少泡沫破裂对经济的打击力度呢？好像看得挺远的，至少我是能看到这么远的。

说了这么多，好像也没说到股市，其实把一系列问题搞清楚了，股市的问题是不需要多解释的。

两三年内经济不会有多大变化，维持现状最是最好的；美元的牛市还会持续几年，资本仍然会持续回流美国，牛市的基础，资本，根本无从谈起。

其他，也不需要说太多了。