“我们对“持续性”的评判标准，使我们排除了许多处在发展迅速，且变化不断行业里的公司。尽管资本主义的“创造性的破坏”对社会发展很有利，但它排除了投资的确定性。一道需要不断重复开挖的“护城河”，最终根本就等于没有护城河。另外，这个标准也排除那些依靠某个伟大的管理者才能成功的企业。当然，一个令对手恐惧的CEO 对任何企业都是一笔巨大资产，在伯克希尔，我们拥有相当数量这样的经理人。他们的能力创造出巨大的财富，这是让一般CEO 们来运营，根本无法实现的。但是如果一个生意，依赖一个超级巨星才能产生好成效，那这个生意本身不会被认为是个好生意“-----摘自巴菲特2007年报

投资者的梦想是寻找到从困境中重生，从低谷中崛起，从破产到天堂的反转股，一旦找到咸鱼翻身的反转股，获利的程度往往是绩优蓝筹股的数倍，因此，国人天性中的以小博大的赌性，造就了A股市场跟风，听消息，套内幕的炒作风格，这些手法只是手段，目的都是为了押中快速致富的黑马，但是往往事与愿违，赢只是一颗糖，输就是一间房。啥才算靠谱的寻找反转股的策略呢？

事实上，任何国家，军队，组织，团体都离不开灵魂人物，核心人物，俗语说：兵熊熊一个，将熊熊一窝，企业亦如是，公司即人事，人是公司经营中核心要素，烂企业普遍存在平庸无能的领导者，好企业往往有一个优秀的带头人，很难想象超级优秀的企业不具备出色的领导层，业务与人才总是相得益彰，所以当处于低谷萧条困难的企业，出现管理层的重大变动时候，我们就需要关注企业经营是否会出现改善，观察销售和利润值是否逐渐在改善，财务指标的变化，最终会反映在股价层面上。我们从海内外企业管理层变动的思路来分析:

境外案例一，苹果的反转，这是目前世界上市值最庞大的公司，市值高达7400亿美元的巨无霸，合人民币超5万亿，占中国GDP 7%, 被巴菲特和段永平重仓押注的超级牛股。1985年乔布斯被赶出董事会后，苹果始终没有推出伟大产品，沦落到濒临被收购，窘迫到无法发出工资的上市公司，一度更换三任CEO ，1996年乔布斯凭NEXT （ios系统前身）卖給苹果，重新回到apple并接管公司董事会，而后推出一系列伟大产品IPAD, IPHONE, IMAC, IWATCH, 还有极具创意和垄断性的iTunes, 苹果商店。可以说，乔布斯回归接任董事长是苹果起死回生的分水岭，也是长期投资者开始关注，跟进，买入，重仓的关键点，自1997-2017年，这二十年的苹果股价涨幅近350倍。

境外案例二，可口可乐的反转，这也是巴菲特超级重仓的消费股，巴菲特自童年开始贩卖可乐，长年喝百事可乐，但是他只是长期关注可乐公司，并没有买入，原因是可乐的多元化经营和低净资产收益率，在60-70年的的可口可乐公司经营不如人意，管理层跨界经营，有食品，烈酒，化工，养殖，影视等匪夷所思的生意，等到新CEO 罗伯托和总裁唐基奥在1981年上任，开始慢慢认识到专注可乐才能給股东带来高ROE, 于是公司大量的副业被裁减抛弃，同时集中资源推动可乐国际化，可乐海外利润占比从1/3提高到3/4。可以说，古巴的新CEO 罗伯托上任是可口可乐重获新生的关键。自1981-2017年，这三十六年的可乐市值涨幅超400倍。