10大年报地雷：投资收益头号杀手 货计提断后

    鲅鱼圈项目在不能给鞍钢股份带来产量大幅提升的同时，初期折旧可能会让鞍钢业绩大幅受损

　　隐患一：投资风光不再

　　雅戈尔2007年大获成功，投资收益无疑成为公司利润的最大贡献者，全年共实现投资收益27.54亿元，占利润总额的75%。

　　2007年，像雅戈尔一样的公司遍布A股，但随着大熊市的到来，投资收益成为奢望，部分上市公司还面临着亏损。

　　类似的上市公司有粤传媒、中国宝安、健康元、丽珠集团、三一重工、佛山照明等。

　　隐患二：行业景气度下降

　　对于有色金属行业来说，2007年和2008年是截然不同的两年，供求关系极度恶化。经济持续疲软导致的需求下降，同时前期行业产能大幅增加。

　　2007、2008年冰火两重天的还有纺织。海欣股份预计2008年度将出现重大亏损，主要原因是国际市场需求疲软，使公司纺织产品出口订单锐减。

　　类似的上市公司有海欣股份、中银绒业、美欣达、ST源发、新野纺织、ST长运、东北证券等。

　　隐患三：非经常损益能经常多久？

　　非经常性损益一度成为不少公司扭亏的法宝。2007年ST新天净利润732万元，但扣除非经常性损益之后却净亏3.23亿元。但2008年ST新天预计将首亏。除了经营没有起色外，非经常性损益无法持续也是亏损的主要原因。

　　造成上市公司大额的非经常性损益无外乎三大原因：一是在整体上市或并购时，由于合并期限不同，被合并方在合并前实现的净利润构成非经常性损益；二是由于资产重组过程中债务重组收益造成的非经常性损益；三是由于税率变动导致的递延税款余额变动较大。

　　类似的上市公司有ST新天、葛洲坝、海泰发展、ST金化、士兰微、上海梅林、航天长峰等。

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