大众交通投资价值深度分析 --- 灵通子博客专贴之三
大众交通投资价值深度分析
兼谈宏观分析与投资理念(三)
灵通子
注:灵通子系列专贴之原创投资研究报告
也可供大机构、基金作投资战略配置之参考
走近大众交通
一、 可供出售金融资产
(1) 根据大众交通提供的最新资料——公司最新公布的第三季度报告,截至 2007 年 9 月 30 日,大众交通尚持有可供出售金融资产如下(乃真实公布数据而非传言 , 可作核实):
〈 1 〉交运股份( 600676 ) 15,555,390 股 11,000,000.00 ( 初始成本 )
〈 2 〉交大昂立( 600530 ) 12,000,000 股 18,666,823.42 ( 初始成本 )
〈 3 〉首创股份( 600008 ) 780,000 股 2,700,162.26 ( 初始成本 )
〈 4 〉浦发银行( 600000 ) 2,731,343 股 2,000,000.00 ( 初始成本 )
〈 5 〉巴士股份( 600741 ) 39,164,038 股 22,176,000.00 ( 初始成本 )
〈 6 〉豫园商城( 600655 ) 1603,202 股 4,358,300.00 ( 初始成本 )
〈 7 〉锦投 B 股( 900914 ) 55,000 股 129,554.33 ( 初始成本 )
〈 8 〉上工 B 股( 900924 ) 267,806 股 571,492.76 ( 初始成本 )
〈 9 〉锦旅 B 股( 900929 ) 30,000 股 76,791.79 ( 初始成本 )
按 2008 年 1 月 24 日收盘价,吾试概算上述长期股权投资增值隐性资产:
(美元暂按 1 美元兑 7.23 元人民币换算—— 2008 年 1 月 24 日美元兑人民币是 1:7.288 )
交运 15,555,390*9.42-11,000,000.00=135531773.8
交大 12,000,000*14.36-18,666,823.42=153653176.58
首创 780,000*17.72-2,700,162.26=11121437.74
浦发 2,731,343*51.46-2,000,000=138554910.78
巴士 39164038*10.74-22176000=398445768.12
豫园 1603,202*28.97-4,358,300=42086461.94
锦投 55000*1.467*7.23-129554.33=453798.22
上工 267806*0.656*7.23-571,492.76=698678.96
锦旅 30,000*2.157*7.23-76,791.79=391061.51
上述 9 项可供出售金融资产如按 2008 年 1 月 24 日的公允价值计算,其增值资产总计为: 880937067.65 元
假设公司以 2008 年 1 月 24 日收盘价全部抛出,可增厚每股利润为 880937067.65/1050721300=0.838 元 / 股 但预计公司将立足长远,在大牛市的背景下,如有更好的投资取向才会考虑在相对高位减持,否则将继续充分享受所持股票的不断升值给资产带来的持续增值。
( 2 )按规定,可供出售的金融资产按公允价值计算,减去成本后计入资本公积,至第三季度报告期末,大众交通的资本公积为 1,262,030,309.07 元 , 而上年度期末为 732,557,530.07 元。因此,三季度末比上年度末增加了 72.28%.
( 3 )三季末大众交通总股本为 1,050,721,300 股,
因此三季度每股资本公积为: 1,262,030,309.07/1,050,721,300=1.2011 元 / 股
也就是说,上述股权是现存可供出售的,它们按公允价值增值部分已经计入资本公积,如果抛出,就转为利润。资本公积计入公司净资产,资本公积乃是一种隐性的利润。
二、长期股权投资
( 1 )根据 2007 年第 3 季报,公司尚有部分上市公司股权还在限售期内,在帐面上是作为长期股权投资,公司三季报中仍按初始投资成本计算入帐,详列如下:
〈 1 〉复地集团 H 股( 2337 ) 7,402,150 股(属内资股) 1,057,459.45 元 (初始成本)
〈 2 〉水仙 A3 ( 400008 ) 264,000 股 944,000.00 元 (初始成本)
〈 3 〉 S*ST 棱光( 600629 ) 546,480 股 517,400.00 元 (初始成本)
〈 4 〉上电股份( 600627 ) 120,000 股 440,000.00 元 (初始成本)
〈 5 〉 S*ST 中纺( 600610 ) 171,600 股 404,000.00 元 (初始成本)
〈 6 〉南京中北( 000421 ) 5,241,600 股 2,700,000.00 元 (初始成本)
1 ? 200 : 1500;
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