600086东方金钰:翡翠行业的领军人物


1、国内唯一一家从事翡翠行业的上市公司


公司经资产置换注入珠宝玉石资产后,为沪深两市唯一一家专业从事翡翠行业的上市公司。公司在珠宝玉石行业处于领先地位,拥有从翡翠原材料到生产加工、批发零售的完整产业链条,业务已覆盖中国内地和港台地区,在东南亚一带翡翠珠宝圈享有很高的知名度。公司拥有云南兴龙珠宝有限公司(简称“兴龙珠宝”,持股比例为94%)、深圳市东方金钰珠宝实业有限公司(简称“深圳东方金钰”,持股比例为48.5%)和北京东方金钰珠宝有限公司(简称“北京东方金钰”,持股比例为60%)等多家子公司。兴龙珠宝位于世界上最大的翡翠原石和制成品的集散地——云南,以翡翠原材料的采购和批发为主要经营业务,同时开展翡翠制成品的加工及批发业务;深圳东方金钰为上海钻石交易所和黄金交易所会员单位,主要从事翡翠原材料、翡翠首饰和黄金饰品的销售,目前在深圳本部拥有3200平方米的首饰加工厂和展示厅,在全国多个大中城市拥有珠宝金行、品牌专柜和连锁加盟企业;北京东方金钰则为07年2月4日刚刚正式开业,采用直营店经营模式,为上市公司布局零售终端的重要举措之一,意在占据北京地区翡翠珠宝零售市场份额,进而扩大影响开拓北京周边市场及东北市场,公司坐落于北京王府井区域金宝街,经营面积约为3000平方米。


翡翠作为一种独特的奢侈品,近年来价格呈爆发性上涨。翡翠价格近50年来上涨了1000倍,中国特级翡翠制品的价格更是在20世纪80年代初期至1997年这近二十年内上升了近3000倍,上升之快非钻石等可比拟。2000-2004年间翡翠继续保持年均30-50%价格增长,而从05年底到06年中期仅半年时间,国内翡翠价格又上涨了50%。


兴龙实业东方金钰北京东方金钰深圳东方金钰兴龙珠宝47.09?`H.5% 31.5%翡翠原材料的采购和批发翡翠原材料、翡翠首饰和黄金饰品的销售翡翠原料、翡翠制品、钻石、黄铂金制品以及各类珠宝玉石等的销售。


消费升级背景下的奢侈品偏好及翡翠的独特性是翡翠价格大幅上升的根源。伴随着我国经济的持续快速发展,2006年我国的名义国内生产总值已达到了21万亿元,较2000年已实现翻一番,人均GDP超过2000美元,到2020年,按照GDP翻两番的速度估算,届时人均GDP将达到3000美元的水平。而2006年我国城镇人均可支配收入约为1500美元,部分发达地区和城市人均可支配收入早在2005年就已超过1500美元,甚至2000美元。而根据发达国家经验,人均可支配收入在2000—3000美元是珠宝行业大发展期间。我国人均收入水平的提高无疑刺激了对翡翠等奢侈品的消费需求。而近年来自的土地、股票等财富的爆发性增长,更增加了部分人群的冲动性消费。据统计,中国已成为奢侈品的第三大消费群体,占全球销售额的12%。


公司正致力于产业链向下游延伸,开拓新盈利空间。通过开设翡翠直营店以及借助奥运会特许经营商提高品牌价值,努力掌控翡翠产业链第二大增值点——成品零售,最终形成垄断原料和控制终端的良性互动。翡翠业是存在爆发性收益的行业。消费升级背景下的奢侈品偏好及翡翠的独特性,使其价格年均增长50%左右,掌握翡翠资源就具有了赚取垄断利润的前提。而尚不规范的翡翠行业又使以东方金钰为代表的优势企业能够在行业整合中进一步控制该产业链。


2、成为北京奥运会特许“福娃”制造商


公司计划生产10 万套黄金摆件类福娃。按照目前接受订单情况,公司预计销售规模约为6 亿元左右,扣除给予奥组委的特许费用,预计黄金福娃业务的毛利率在5-8%左右。由于黄金福娃基本按订单生产,中行全部包销,该业务无疑为公司提供了一块稳定的利润来源。


在翡翠价格与日俱增的情况下,公司购买的翡翠原料升值潜力巨大。据调研信息,公司目前储备的原料足以支撑公司5年以上的成品开发需求,同时由于原石采购成本较低且近年来翡翠价格迅速提升,公司现有存货升值潜力巨大。如公司当初以1640万购入的紫罗兰翡翠原石现在市场整体估价已近10亿。


我们预计,公司2007年EPS有望增至0.34元,2008年EPS为0.49元。值得一提的是,我们的盈利预测相对保守,未考虑增加的奥运订单和紫罗兰翡翠原石对业绩的贡献。紫罗兰翡翠原石体积大(重达1025公斤)、种水好(达到“糯种级别”)、颜色稀有(红春带绿),据公司介绍该石整体估价超过10亿,将切雕琢为三类产品供投资者和收藏者预订,第一批预计5月1日交付客户,约带来2亿的销售收入(该原石成本约为1640万元)。


我们根据奥运会历来的各类摆件饰物的销售的情况,从奥运会之前的7-8个月是销售的旺季,也就是说,今年的下半年和明年的上半年,公司业绩有望得到提升。


综合考虑公司所处珠宝翡翠行业的独特性、公司对翡翠原料的控制力以及翡翠快速上涨的价格,我们认为可给予40倍PE(随着公司逐渐建立起完善的销售终端,可享受更高的估值)。短期目标价为16.6元,长期目标价为19.6元,维持增持评级。今天收盘15.10元,建议后市重点关注,逢低吸纳。


000503海虹控股:公司是医药电子商务领域龙头。公司新项目"海虹医药电子交易系统二期工程项目"符合国家相关产业政策,被列入国家发改委支持的电子商务专项,获1000万元补助。同时,公司也是网络游戏先锋,其下属的联众世界包括30种棋牌及益智类在线游戏,是世界最大的游戏网站。


投资亮点一:斥巨资挺进地产领域,为龙头企业锦上添花。


2006年12月12日,《每日经济新闻》消息:海虹控股公司决定以1.91亿元收购绍兴九洲化纤有限公司所持有的绍兴兴虹化纤工业有限公司81%股权;以2360万元收购海南中恒实业有限公司所持有的绍兴兴虹10%股权.资料显示,海南中恒系海虹控股的控股股东中海恒实业发展有限公司的控股股东,海南中恒持有中海恒实业发展有限公司95%股权,即其间接控股海虹控股.与收购完成后海南中恒不再持有绍兴兴虹股权不同,绍兴九洲将来仍持有绍兴兴虹9%股权.虽然花费的资金高达2.15亿元,但获得该公司所拥有的3.15万平方米的商业用地。据了解,绍兴兴虹主要资产为2.43万平方米和0.72万平方米的两块可开发的商业用地,分别位于绍兴市人民中路570号和575号,是目前绍兴市中心地带唯一的一块成规模的土地,未来升值空间相当广阔。在获得相关土地商业开发的权利后,公司将根据自身情况,积极寻求外部合作,根据情况对土地进行多种方式的开发和利用,将会对公司中长期利润产生积极的影响。


投资亮点二:采购唯一指定的电子商务公司。


公司还将医药电子商务、电子交易业务作为未来发展的核心业务,拥有的海虹医药电子商务网已经成为国内最大的医药电子交易网站,控股子公司海虹医药电子交易中心有限公司获得了采购代理机构甲级资格证书,成为国内采购唯一指定的电子商务公司。公司2006年共代理药品和耗材项目115个,采购金额接近640亿,较上年增长超过100%,其中网上交易377亿元,行业垄断优势极为明显,可谓是电子医药行业的“网盛科技”。随着我国电子商务的快速发展,再加上采购的规范化,公司医药电子交易业务必将在国家医药流通领域发挥更大的作用,同时该业务的大力开展将会成为公司新的利润增长点。


 


投资亮点三:与微软全方位合作,进一步提升影响力。


近期,微软公司宣布将与海虹公司控股的“联众世界”等九家合作伙伴共同建设MSN中文门户网站.通过上述几家公司的共同建设,使得联众的用户将可通过MSN平台上的游戏频道直接进入联众的游戏大厅,享受联众世界带来的无限乐趣.联众世界作为公司下属的数字娱乐业务之一,包括了30种棋牌及益智类在线游戏,是目前全球最大的游戏网站.公司此次通过与微软的全方位合作,将有望进一步提升其联众世界的影响力,增加联众世界的游戏人数,从而为公司的业绩提升起到了至关重要的推动作用。


投资亮点四:超跌科网龙头,底部平台突破。

二级市场上,该股第一季度股东人数减少了1万多名,中国人寿、华夏平稳基金等主力机构开始积极建仓,筹码集中度有效提高。技术上,该股在2007年中期业绩较上年同期下降50%以上情况下,股价重新探底13元,搭建短期平台后形成突破之势,后市有望出现拉升行情,今天收盘14.47元,建议投资者重点关注,乘大盘快速下跌时逢低买进。

提示:本人在自己的博客中,提出自己认为在市场中有潜力的牛股,有幸的朋友来光过,本人十分欢迎,但本博中的所提到的股票只供各位朋友参考,不作任何操作提示或指令。还是那句话:买者自负! ---------一位从93年炒股的老股民(股海红鹰)。