按照最新披露的工商银行、交通银行、建设银行、民生银行的AH比价就已由折价全部变为溢价，而中国银行则在7月6日就已经实现AH股溢价的状态。一直以来的银行AH股价持续倒挂的现象出现转变，折价到溢价的转换一方面导致A股银行股的走高将推升相应H股，同时也意味着，一旦H股大幅下挫，必然会在比价效应的作用下拉动相应A股走低，AH联动将更加凸显。

　　而香港市场对于外围冲击无疑更加敏感。当前美国经济数据大幅波动好坏不一，欧元区核心国家经济放缓令欧债担忧情绪升温，欧美股市剧烈震荡。上周四欧美股市再度大跌，欧洲银行股收盘暴跌逾6%；恒生指数周五大幅调整，银行H股跌幅几乎都超过3%。在此背景下，银行A股受冲击虽然较小，但显然难以走出上涨行情。

　　纠偏还需拨开层层迷雾

　　受强劲的净息差收入以及佣金增长提振，银行股上半年净利润实现了双位数的大幅增长。然而，来自银行资产质量、国内经济政策、外围市场环境的担忧，令银行股始终难以走出上涨行情。业绩和股价的一上一下，令其估值“没有最低，只有更低”。

　　应该说，银行股的低估值和高业绩能够对其构成支撑，但这仅仅意味着下行风险不大。银行股如真要展开反弹行情，自然需要拨开重重迷雾，包括外围欧债危机和全球经济的迷雾，国内经济和政策的迷雾，特别是平台贷以及再融资的迷雾。

　　当平台贷和再融资逐渐淡出投资者视野、经济面持续稳健、政策面趋于明朗之时，银行股才有望摆脱震荡下行，实现估值“纠偏”。