投资逻辑：

1、 宏观经济平稳缓升仍将延续。从施工和新开工项目情况看，施工项目计划总投资 1069423 亿元，同比增长 9.1%，增速与 1-10 月份持平；新开工项目计划总投资 452548亿元，增长 21%，增速比 1-10 月份回落 0.8 个百分点。新开工项目增长延续高位，表明后续投资增长潜力具有可持续性，因此投资增长未来平稳中缓升的格局仍将延续。

2、 微观价格上升，企业经营效益持续改善。从微观经济行为主体企业角度，伴随价格形势好转，经营效益也将改善。整体看，各机构见对经济前景的信心分歧仍然较大，股市形成合力过程或要稍长一些。但微观经营效益的持续改善，必将对市场形成向上支撑。

3、 短期流动性压力仍存。流动性方面前期资金面持续偏紧的局面已经明显缓解，但央行本周持续回笼资金，叠加春节临近资金需求增加，短期流动性压力依然存在。

宏观经济面处在补库存初期，加上中观行业处于产能周期拐点，企业的盈利改善的弹性增大持续性增强，这将对市场向上形成较大支撑。但央行持续回笼资金，加上春季临近资金需求增加，短期流动性压力较大。预计股指年多维持震荡走势，逢低吸纳，布局来年春季行情。