上周三大指数仍运行在箱体之间，市场仍处于震荡走势。上周上市公司披露临近尾声，机构调仓换股也基本结束。预计本周市场仍旧维持箱体震荡走势，行业及个股的分化将成为市场的主线。

　　 A股估值上行，故8月份并未出现普涨行情，而是出现以行业龙头为代表的结构性行情。展望后市，公募资金和外资是影响市场微观资金面的主要力量，龙头股会享受确定性溢价，业绩将成为主导9月行情的重要因素，建议投资者关注业绩确定性增长的行业龙头。同时，我们认为低估值板块仍有关注价值，低估值个股在8月已被市场注意，后续仍有空间，特别是创业板里面的低估值，又盈利的品种。

　 景气度持续走高且估值合理：农林牧渔、机械、建材（玻璃、水泥）、快递业务回暖

估值洼地：煤炭、银行；

高景气高增长：5G、计算机、游戏；

高景气但估值偏高，回调后可关注：医药、消费现在普遍偏高，回调以后再关注

根据最新数据显示，BAT月活用户规模均超过10亿，其中腾讯系月活数最高为11.39亿。头条系同比增速最明显，为7.1%。受疫情影响和各大互联网平台能力不断升级，私域流量逐渐形成规模，催化各领域加快数字化转型，小程序也成为各大互联网巨头增加用户粘性，形成用户生态建设的重要布局方向。目前微信小程序月活渗透率上升明显，以月活数过百万规模来看，月活用户数为100-500万的小程序数量最多，过亿级月活数的小程序个数也由2019年的4个上升为8个，头部聚集效应明显。

国内经济数据超预期，3Q外需改善油价企稳，看好化工行业。
　　维生素工厂事故，供给紧张VA/VE/VD3价格上涨，利好新和成/浙江医药， 花园生物。下游玻璃需求持续回升，洪水导致和邦纯碱装置停产，纯碱涨价预期强烈，利好三友化工，山东海化。当前疫情冲击的全球生态背景下，中国粮食系统在国际贸易、环境和公共卫生等因素影响下，承受新的压力，供应链体系受到干扰，强化整个粮食系统的抗风险能力至关重要，农药是农业生产的必要生产资料，保障农产品供应的主要手段之一，利好扬农化工。
　　 柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，万润股份。

棉价上涨，纺织需求有望复苏，粘胶短纤将企稳回升，行业龙头三友化工。长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后MDI重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）。