长线投资，投资于公司的成长，投机于估值从小到大的波动。估值的从小到大的波动一般以2-3年的时间周期，以熊低到牛高的来完成一个轮回。

我们来推导一下，从熊低估到牛高估的时间周期内，股票的涨幅公式：

股票涨幅倍数公式

=卖出价/买入价（都是复权价） ：两边乘以股票总量

=（卖出价*股票总量）/（买入价*股票总量） ：股票价格=每股收益*市盈率

=（卖出时市盈率*卖出时每股收益*股票总量）/（买入时市盈率*买入时每股收益*股票总量）

=（卖出时市盈率*卖出时净利润总额）/（买入时市盈率*买入时净利润总额）

=（卖出时市盈率/买入时市盈率）*（*卖出时净利润总额/买入时净利润总额）

=（高估市盈率/低估市盈率）*公司利润增长倍数

=估值倍数*利润增长倍数（前一个是投机系数，后一个投资系数，两者是乘法关系）

=估值倍数*（1+年利润增长率）^期间年数（年利润增长率的N年次方） ：^是多少次方。

此公式可以验证过去的股票，同样可以预测未来的股票。（有增发的改变了股本，必须修正才行）

此公式为长线投资者指明了长线选股的方向。

此公式应用要点：

1、选股要选高估值弹性的股票，如软件股，市盈率熊极时30倍，牛极时有的到了300倍，十倍弹性。估值弹性大，必须是小盘，次新，热门概念，底部放量极大，提前下跌平台放量等。预测估值可以用类比法，历史法。

2、要选业绩稳定高成长的股票，行业高成长，因为稳定，可以预见几年的成长，高成长复利后，利润倍数才大，因此每年的净利润增长率必须要高，要能持续高成长。

3、时间，充分的时间，公司业绩释放出来，累积相乘时，业绩倍数才大，一般会提前见底。因此持有时间要够长，耐心特别重要。

4、买入时，估值要够低。卖出时估值要够高，因此，长线买点卖点的研究特别重要。