一、上调外汇风险准备金率至20%的利好已被消化。今天早盘惯性下跌后在银行股、保险股和券商股的强势反弹下，大盘强劲反抽。不过，持续性没有经得起市场的懦弱考验，反抽夭折。至收盘，只有银行股还保留一些可怜的红盘，上调外汇风险准备金率至20%对金融股的利好宣告结束。金融监管层已意识到人民币汇率稳定的重大意义而出手调控，但贬值趋势不会马上得到扭转，同时受贸易摩擦的影响，跌至7可以预见。人民币汇率波动对A股的冲击不能掉以轻心。

二、基金赎回掀起高潮。基金最爱白马股，近两个交易日白马股的表现对基金是致命的打击。白马股持续下跌，基金净值随之下降，基金面临强大的赎回压力，基金赎回高潮不再是忧虑而是事实。这一事态一旦进入恶性循环，基金只能抛售更多的股票以应对赎回高潮。以基金为代表的机构抛售股票，对大盘的影响具有灾难性的后果。白马股基本都是权重股，白马股下跌，大盘大跌。

三、结构化去杠杆首当其中是虚拟市场。7月31日高层会议要求坚定做好去杠杆工作，金稳委第二次会议作出结构化去杠杆的落实措施。必须在一些行业和部门去杠杆，实体经济去杠杆可能造成实体经济更快窒息，在实体经济去杠杆可能性低，虚拟市场成为结构去杠杆瞄准的对象，股市和房市应是最佳选项。信托计划持股是结构化去杠杆的坚定对象，股市新一轮去杠杆箭在弦上。

四、再次救市的可能性微乎其微。救市必须贷款给大主力买股票，这与结构化去杠杆背道而驰，这是其一；其二是救市等于给无穷无尽的大小非减持接盘，给信托计划持股离场接盘，给被强平的质押股票接盘，给因债务违约而抛售的股票接盘，接盘上述股票需要巨额资金，超过央行的决策能力，也违背了坚定去杠杆的精神。两个因素决定央行不可能再贷款给大主力救市，除非有特殊恶劣的情况出现。

五、存量资金开始撤出市场。结构化去杠杆让存量资金闻到了血腥味，再不逃离市场，就成为大小非、信托计划持股、质押投票、因债务违约等不计成本抛售的股票所淹没。市场流动性匮乏，存量资金看不到后续援助的资金，只能夺命而逃。在未来的日子，投资者将看到超过人类想象力的大溃退。

市场所能提供的资金远远低于市场所要抛售的股票，供求关系决定价格，后果如何已能见到。

金融结构化去杠杆，市场流动性更加快匮乏，股价没有前途，更没有未来。

市场不相信眼泪，也不同情在大熊市中抢反弹的套牢者。

散户正处在一个更苦的时间周期。