? ?一些市场评论家观察到现实世界的环境变化。美国经济表现较预期疲弱,欧元区经济则增强。通胀下滑的状况或许正在消退。希腊总理齐普拉斯带领该国退出欧元区的可能性略为降低。
??不过这些仍无法解释这波市场走势的速度或规模。美国通胀受抑及经济活动不旺,也无法轻而易举地说明美国10年期公债收益率自4月低点1.84%,一路在4月30日涨到2.06%的原因,因为这本该是用来描述美元贬值背后的因素。欧元区二线国家债券浮现抛压,也与外界对希腊的乐观看法搭不上边。
人为的扭曲操作或许可以把所有的事情兜在一块儿。不过这看来更象是太多的资金押注今年会延续大波段走势,且一去不回头。于是,意料之外的消息即引发一小波走势反转。由于一群投资人在形势突然看来不妙下争相轧平仓位,导致市场波动加剧。举例来说,一些投机客借入本该贬值的欧元,买进新西兰元等高收益货币。也有投资人看好价格会持续上扬,敲进收益率位于低档或负值的欧元区公债。只消状况出现一点点变化,就会促使他们决定反手出脱这类高风险仓位。
市场整理走势可能尚未告终,但一波恐慌性地仓位调整,恐非放弃大波段趋势的好理由。