今年是改革开放40周年，在这40年里不仅中国经济出现了翻天覆地的变化，就连A股也成为了世界上市值第二高的资本市场。不过虽然A股28岁、年纪轻轻就成为世界第二，但里面的基金20周岁，其中的表现却是让人唏嘘不已，不但不能跟茅台、格力等上市十几年的股价涨幅速度相比，而且更是大幅度落后于这十多年来的房价，基民与股民可谓是难兄难弟。

今年是公募基金行业20周年，公募基金产品的数量也已高达5000只。而从其业绩回报率看，有11只基金成立以来回报超过10倍，年化回报率均超过17%；收益超过5倍的有57只，超过3倍的有143只。也即是说5000只基金产品中，在这20年期间中超过3倍的仅有211只，占比不足5%.而茅台、格力等一批个股，上市十几年股价是翻了十几倍；就是一线城市的房价，在02年开始涨幅普遍也是10-15倍。连最专业的基金经理等，在A股市场中都难于跑赢房价、甚至还遍体鳞伤，可见要在资本市场取得持续盈利是何等的困难，巴菲特40年年均20%多的收益是何等神奇。而既然基金经理在A股长期都难于跑赢指数，对于一般投资者的我们，进入市场更不应心浮气躁应把盈利目标降低，而不是天天想着涨停、动不动就翻倍等。毕竟这是零和博弈市场，没有高潮的技术与心态是难于持续驾紧的。

很多时候，媒体为了自身的流量，往往会把资本市场的个案拿出来大肆宣扬，比如徐翔炒股20多年收益几万倍、赵老哥8年一万倍等，让人觉得市场赚钱很容易，从而让众多中小投资者蜂拥而至，特别是牛市的时候更是如此，最后都成了高位接盘侠。就如本轮行情，媒体都喜欢拿万兴科技、盘龙药业这样的龙头甚至妖股说事，让人有市场重新走牛的错觉，而真实的行情却是众多中小市值个股只是跌多了底部反弹一下、很多个股更是跟跌不跟涨，这从今年两市中位数是-6%可以看出。而就像是本轮涨幅好的诚迈科技、七一二等牛股，能真正抓到的人是寥寥无几的，就是抓到了也只是吃一两个涨停而已。因此，很多股票看似走出翻倍行情，但能把整段涨势吃掉的可以说为零，盲目追涨的中小投资者深套更是难于避免。

而在本轮领涨龙头万兴科技、盘龙药业与诚迈科技纷纷跳水跌落神坛下，市场隐藏的危机也将出现，龙轩认为次新股本轮领涨将会告一段，后市中小创题材将会出现大分化，像本轮这样连续飙涨类个股在未来两个也将会大幅减少了。本轮次新股出现暴涨的原因，一方面是严重超跌、另一方面是IPO数量大幅减少，叠加独角兽回归上市，让市场迎来了新的概念题材。但经过本轮大涨后，无论是创指与次新股指数超跌反弹空间都已经到位，想让资金继续往上推，必须要有更大的利好逻辑支撑；此外，独角兽回归其实是会大幅度分流场内资金的，真正实行的话对市场是偏空的，当前只不过是纯概念的题材炒作，而炒过一波后热点的回落往往也会让相应的指数回调。

若中小创走弱沪指能接力而上的话，那后市盘面走势将不会太难看，这样前期调整到位的白马蓝筹将会有机会。龙轩觉得5月1日沪深港额度大增4倍、6月就纳入MSCI指数，对于当前低估值的白马蓝筹，不应该再去砸盘让外资吃便宜筹码，在中国金融对外大力度放大下，基金机构们的敌人将会是老油条的外资，而不应该老是想着收割场内中小散。因此当前安全性高是蓝筹白马，中小创题材我们应该先回避一段时间了。

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