随着四月份进入尾声，两市3000多只个股年报与一季报将全部浮出水面，摘帽与带帽的个股在近期也会集中爆发，如今日便有中国船舶、湖北宜化、罗顿发展等集体被ST.不过在此年报与季报披露尾声的重要时间，也有不少公司秀出了惊人的财务技巧，使其账面利润非常靓丽，其中雅戈尔便是如此，通过娴熟的财务技巧成功将一季度净利润大降的46%、变成暴增687.95%，市盈率将是罕见的一倍左右。

说到雅戈尔想必太多数人都知道，其作为一家服装品牌形象早已深入人心。不过由于服装门槛低、竞争异常剧烈利润率低，雅戈尔早就不甘于只做传统的服装生意了，而是在二级市场上玩起了炒股。不过在整体大市环境并不好下，雅戈尔炒股战绩并不像前几年那样靓丽，其15年高达204亿港元以14元每股价格投资港股的中信股份，而当前中信股份最新收盘价11.52港币，也即是说雅戈尔的浮亏其实已达到36.09亿元。但让人惊奇的是，3月9日雅戈尔仅买入1000股，成为中信股份持股5%的股东、并成功派驻董事进入，从而让这笔亏损的投资提计方式发生大转变，从之前的二级市场最新价格变更为每股净资产价来计算，而中信股份当前每股净资产价格是18.67港元。也即是说这一千股的投资，直接让雅戈尔巨亏33亿元秒增为93亿、一季度净利润将达86.8亿，而该股当前市值仅有305亿，这也意味着其市盈率不足1倍。

利用规则上漏洞把利润成功逆袭，雅戈尔可以算上是首列。不过这样粉饰出来的利润终究是金玉其表、败絮其中，该股股价也顺理成章持续杀跌，重新吃掉了4月10日受业绩利空的飙涨缺口。龙轩认为这里其实也给我们上了一堂生动课，很多投资者所谓的价值投资，他们都只是看个股表面上市盈率就买入，但在A股中很多个股是通过炒股、卖地、卖房与政府补贴来增加利润、降低自身市盈率的，而并不是靠主营业务的好转，特别是炒股的不确定性更大，之前上海家化已出现了9亿元的巨亏了。因此凡是不靠主营业务增加利润、不务正业的公司，对于中长线投资我们都应该回避。

识别好哪些是虚增利润、哪些是真实利润，对于我们以后的投资将会避免很多不必要的地雷。但值得注意的是，随着今日一季报业绩炸弹的集中释放的跌停潮，大盘却出人意料的走出尾盘回升走势，技术上双底的形态逐渐清晰，与龙轩周五说的指数当前就是底部的观点如出一辙。龙轩认为，大盘从1月份高点暴风雨式的跌下来，短短两个月就吃了去年一年的涨幅，其中期调整的空间已基本到位，今日沪指见地量的1578亿已说明空头杀跌力量的减弱。此外，当前指数低位中，不少白马蓝筹已悄然走强，如工行、格力等，这些大蓝筹的回暖将很好的力撑指数走出底部；此外，创业板指出现大幅下跌，前期权重被虹吸的现象将消失，在一季度经济数据稳中向好下，若明日指数来根带量中阳，那沪指构建双底可能性极大。

没有只涨不跌的市场，贸易战当前虽仍在发酵、且可能还会升级，但大盘调整的幅度已充分反映了各种利空。因此今日指数尾盘回升、跌停潮过后，我们不应再盲目看空，而可战略性看多、战术上观望了，等真正出现标志性中阳的时候，再择机买入不迟，而不是在磨底阶段杀入。标的方面，一季度业绩大增、近期调整较为充分类绩优股我们可重点关注；由于创指跌势有加速迹象，中小创题材近期是应该回避的。

声明：本文归"卧龙轩WLX"号所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。