周一全球市场跌势一片风声鹤唳之时，A股独善其身走出探底回升走势、创指更是强势翻红，让不少分析人士欢呼与鼓吹指数大底，而周三就被打脸，各大指数纷纷跳水大幅杀跌，让本来弱不禁风的市场雪上加霜，充分说明指数筑底并非是一朝一夕之事。龙轩认为导致指数难持续反弹、弱不禁风最大的利空就是人民币汇率的持续贬值，只要汇率不能有效稳住，市场就难于走出底部。

其实，随着美元进入加息周期，今年来全球各大新兴市场的汇率都受到了极大的冲击，最先倒下的就是阿根廷比索，今年来贬值幅度惊人的达50%；其次就是近期处于风浪尖口的土耳其里拉，仅一个月跌幅就高达35%；南非、印度等国本币贬值也高达10%以上；而人民币今年来贬值也高达6.22%，特别是近两个月来更是走出了一轮非常明显的趋势性贬值。正是由于本币的大贬值，才导致大盘在历史估值底下仍难走出像样反弹的原因。如蓝筹白马股在中报业绩纷纷大增下，反而走出了一波大幅杀跌走势，如酿酒、白色家电等在高位已普遍回调超过20%，而像地产、银行等蓝筹品种跌幅更是超过30%以上，可见本币贬值下，资金出逃力度之凶猛。

一国经济与股市的稳定，肯定是以汇率稳定为基础的。毕竟当前是经济全球化下的社会，任何一个国家闭门造车最终都会走向落后，而要与世界经济同步与分工合作，那要贸易结算则无疑要与国际货币"美元"挂钩，美国也正是利用这一美元霸权的地位、才可在全球范围内大肆媷羊毛的。因为，新兴国家一旦对外发展，将会有大量美元资本涌入，从而推升了汇率和资产价格，中国05年开始人民币大幅升值就是如此；而新兴经济体往往会趁本币兑美元走强时，大量增加外债融资与宽松政策，来使其经济进一步繁荣增长。

不过虽然大量的外资流入可以刺激经济发展，可借来的钱终归暗藏巨大隐患，况且美国的金融资本也没有义务去主动帮助一个国家发展经济。因此，一旦美元开始升值且外资开始大规模回流美国，寅吃卵粮、外储不足的新兴经济体就很容易出现本币贬值和资产抛售潮，然后只能乖乖地被美国剪掉多年发展起来的"羊毛"；而国际上，非美资本流向美国本土避险，也是请君入瓮，因为当前美国资产价格高企，特别是股市已在悬崖上了，之前脸书一日市值蒸发1200亿美元可看出端倪。国外资本一旦流入美国，将助本国资本高位套现，然后反手去抄底那些新兴市场跌的一地鸡毛的资产，这是老美媷羊毛惯用的伎俩。

所幸的是，中国经济虽然也一定程度上靠外资发展推动，但外债却不高，反而是美国欠我们不少钱，这也是中国可在这场美国常用的全球性媷羊毛游戏中，有更多回旋余地的原因。此外，对于人民币大幅贬值，在美对中加贸易关税下，本币一定程度的贬值也有利于出口，从而对冲了关税带来的压力。不过另一方面，龙轩认为当前无论是外汇市场还是A股市场，都已到了最危险时刻。如汇市，人民币兑美元已到了6.927关口，快要破16年那个点了，一旦跌破7整数关口，恐会引发新一轮贬值，因此管理层在当前位置就是要力保的。

而股市则更应如此，经过周三大副杀跌后，市场将再次直指前低点2691点，龙轩认为若周四周五指数不能有效的吃掉今日中阴线，那下周破2691点可能性将极大。那些还在期盼第二轮入摩、养老金入市利好来拯救大盘的，可以醒一醒了，他们手握巨资巴不得市场继续下行。因此作为中小投资者的我们，当前最好的办法还是休息为主，看盘实在手痒的，也必须是小仓位的快进快出，慢熊走势必然要降低操作的频率。

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