随着各大指数的熊途漫漫，市场上的段子也多了起来，如当前A股的走势就被调侃到只有三种：低开低走、平开低走、高开低走。而隔夜美股纷纷大涨，A股果然又一次出现了高开低走，虽然午后创业板指在科技类概念股带动下有所回升，但各大指数再次新低、跌停潮依旧，说明空头力量仍然十分强大。而在指数千点大跌、估值与政策底出现下，不少粉丝问龙轩，指数与个股缘何还跌跌不休，毕竟当前散户都已全线深套了。

统计显示，今年两市个股跌幅超过30%的已超过2000多只，跌幅40%的也近800只，这说明散户投资者几乎全线被套牢，当前割肉的可能性是非常小的，因此国庆后指数的不断跳水新低肯定不是散户所为。龙轩认为当前市场最大的砸盘空头是：大小非减持、股权质押爆仓、两融杠杆撤离这三路资金所致。首先大小非减持。这主要集中在近两年上市次新股上，此类股由于大小原始股东成本异常低廉，因此就算股价暴跌50%以上利润也异常丰厚。最让人吃惊的是华大基因，股价从261元高位跌到50元已暴跌近80%了，股东深圳前海华大基因投资还要大幅减持3%股份；宇环数控股价腰斩后达晨系也欲减持2%股份等。而发布减持后，此两股便地板价下还有地狱再次暴跌，可见一二级市场巨大的价差是中国股市熊多牛少的主因。

其次股权质押方面，龙轩之前强调15年股灾杀跌是中大户的话，那今年的漫漫熊途则绞杀的是大小股东的股权质押，其主因是宏观经济去杠杆。如华业资本控股股东所持公司9.82%股份将遭强制卖出；紫鑫药业控股股东质押股份触及平仓线，拟被动减持不超3%股份等。股权质押的爆仓，对指数冲击是巨大的，相当于几百个中小散户的砸盘了；最后两融杠杆上，近期两融余额出现快速下滑已跌至7800多亿，创出14年11月新低，两融杠杆的爆仓直接会让众多个股闪崩，如万达信息、紫天科技、奥士康等。

上面三路资金的共振，造成了近期指数新低不断、个股跌停潮持续的极弱走势，这三路中又只有大小非是大赚的、这也是很多人对新股发行反感的原因。而找到了本轮砸盘的元凶，要救市就能对症下药了。其实，近期我们也看到了积极现象，如深圳为首的十余个地方政府，开始真金白银的为本地上市公司缓解流动性，这将极大的缓解了上市公司股权质押的爆仓的危机，对市场是重大利好；此外，两融余额已创出14年11月牛市启动来的新低，已经到了冰点，这其实也是个好现象。当前的问题仍在廉价筹码的大小非上，与之密切相连的则是IPO的发行，若此点也解决了，那三点共振的话不愁没大力度反弹。

没有只涨不跌的市场，在各大指数连续创新低、且地方国资委已开始入场救市下，龙轩认为短期报复性反弹将会一触即发，今日两市涨停个股开始增多、达到50多只是一个积极信号。因此，当前我们不应该过渡恐慌，短线上可保留些仓位，这样当指数有报复性反弹的时候，也不会有踏空的感觉。不过就中长期来看，指数没有几个月仍然难于磨出底部，报复性反弹也只是短线超跌所引发的而已，大涨就是卖出的机会、对此我们要有清醒的认识。

声明：本文归"卧龙轩WLX"号所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜上。