近月来随着指数的新低不断，监管层方面的利好亦不断释放出来，如既有一行两会积极力挺、证监会罕见的在盘中作三点声明，又有地方政府纷纷撤资缓解本地上市公司股权质押危机救火，昨日更有政治局会议对股市的关心，同时官媒也在一旁呼吁对证券印花税的取消。正是经过这一系列的利好动作，大盘才得于从2449点深渊中强势回升，并在周四再次回到2638点熔断底附近。

不过之前龙轩也说过，当前证券印花税虽然只占税收总收入很少一部分，但要完全取消可能性不大。而今日财政部、国家税务局针对证券印花税的问题也作出批示，保持1‰的税率不变。此消息一出，硬生生的把大涨的大盘打下来、尾盘甚至小幅跳水下行，其中本轮最强势的龙头国海证券的冲高回落，收出难看的高位墓碑线，不仅让券商股纷纷跳水下行，也把蓝筹股聚集的人气打散，如白酒板块冲高回落、钢铁股直接翻绿跳水等，机构接力明显跟不上。而题材方面，在大蓝筹回调下游资则依然活跃，除了人工智能板块响应政治局号召集体飙升下，前期爆炒过的个股也强势回归，如德新交运两连板，宝德股份、园城黄金等强势封板。可见当前行情，机构与游资各怀鬼胎，盘面看似强势，但要真正赚钱还是比较难的，对此我们早盘最好拒绝追涨。

个股反弹持续性不佳、很多个股都是大跌后的空头排列反弹，这样的行情我们确实难于把握，追入极容易吃套。而仅仅是国税局维持印花税1‰不变无须有的利好落空，就造成午后的跳水回落，这也透露了当前市场依然是弱势的本质。龙轩认为当前虽然各大管理层出来力挺股市、且各类指数跌幅也确实够深，但大盘肯定不会一蹴而就的走强，必须是反复震荡的过程，而这一过程中不排除指数还会有新的低点。

从本次政治局会议来看，虽然针对资本市场传出激发市场活力，促进市场长期健康发展的积极信号。但我们也可以注意到，之前对经济一直稳中向好的说法，改为经济下行压力有所加大，说明在整个社会去杠杆大环境下，当前的经济下行的压力确实不小。而去杠杆进入下半场、且经济面临诸多挑战，那反映在资本市场必然会是犹犹豫豫、难于形成强烈的做多意识。此外，人民币汇率跌破6.97元下方，创十年来新低，这意味着热钱流入放缓的同时、蓝筹白马里的外资仍会有外溢。再叠加11月6号巨无霸中国人保的上市，大盘短期必然还有震荡反复，特别是近期一直强势的券商板块开始熄火，若没有明显的蓝筹股接力，那指数必然还要下探的。

任何重要底部都不会是单底，都会是多空格较量、反复磨合走出的过程。虽然当前龙轩认为政策底已出、且11月份各大指数收阳概率大，但并不会出现系统性的机会，而会是一个震荡分化的走势。对于绩优、股息率高且调整充分的蓝筹白马，众粉若不在意一时的得失，可以逢低批量的布局；而对近期走强的壳资源、券商、次新股等类题材，急速冲高就应该出，亏损的更要严格止损，毕竟此类股更倾向投机。

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