过去三年无疑是A股大扩容的三年，市场发行个股接近800只，而A股的数量仅经过不到30年发展就达到3700只，已超过了发展百年的美国股市，成绩可谓"斐然".经过这三年加速的扩容，IPO堰塞湖在今年年初也总算疏通，让众投资者松了口气，今年IPO发行也明显降速。不过让人感到意外的是，当前再会企业达到490家，这昔日被称为洪水猛兽式利空再次抬头，让资金做多亦畏手畏脚，大盘周一大涨后又是缩量弱震的格局。

而在指数弱震中，盘面个股立马就由周一的普涨转变为剧烈大分化走势。其中近期涨幅较大的题材股依然成为资金砸盘对象，如垃圾分类概念集体滑铁卢，绿色动力昨日还一字板、今日高开直接被核按钮砸至跌停，涨多了的龙马环卫被股东减持偷袭，也是低开奔向跌停。此外，周一闻风而起的科技类个股纷纷被打趴下，如5G概念分化杀跌，大涨后的沪电股份大幅跳水下挫，恒信东方、惠城环保均是昨日涨停今日就奔向跌停，泰晶科技更是重演天地板坑人一幕。可见，当前市场虽然处于反弹之中，但也仅是存量资金撬动起来的，题材股依然是资金肉搏的模式。这意味着消息灵敏、反应快的有弱吃，消息滞后喜欢追高、反应慢的则吃大面。正因如此，对当下的题材股，龙轩近月来也一直强调众粉少参与，因为无论怎么样都搞不过游资，还不如老老实实搞点稳当的票。

在增量资金不足、存量资金互厮的市况下，IPO堰塞湖重新抬头，对市场无疑是有很强的冲击作用，多方确实也骑虎难下。虽然今年来IPO发行有所减少，但龙轩认为，这是在为科创部让路，是战略级的。而科创板成功实行后，IPO常态化发行又会开始，毕竟当前注册制是大方向，这也意味着市场割裂现象将会更加疯狂，也即是说股价剪刀差会越来越大。

其实从成熟资本市场来看，都是存在巨大剪刀差的。如港股几分钱的个股遍地，腾讯却是一轮上涨、在大比例送股后还到达3-4百元，两者相差几千倍；美股巴菲特公司一股近32万美元，更是与最便宜相差几万倍。因此当前茅台站稳1000元，而很多个股股价却趴下、只有1元开头的，相差只有千倍，还远没有成熟市场的差距大。而在IPO扩容不断、增量资金已跟不上下，那些有问题的、绩差类个股必然会被资金持续抛弃重心下移；有成长性、业绩稳定增长且高分红类蓝筹白马，则会越来越受资金追捧。近年来市场便是如此演绎的，对于市场如此的演变，当下我们就要习以为常，而不是自己投机被割韭菜了，就指着茅台破口大骂说其不合理，这本身就是不尊重市场的行为。

市场最大的不变就是"变"，这就要求我们要与时俱进，不要只沉迷与过去炒小、炒新、炒差的思维里。龙轩觉得在新股大扩容、科创板即将正式登场交易下，对于题材的炒作一旦势不在就要及时出来、不能去硬扛，且不要有贪股票便宜的思维。而指数弱震式反弹，只有业绩能持续释放、产品护城河高的个股，具有持股反弹的能力，这才是我们重点布局的放向。

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