近两个多月的A股市场，用一个字来形容就是"弱"、两个字则是"很弱".成交量的持续萎缩，让盘面犹如一潭死水，大盘也是欲跌还涨、欲涨又跌的，让众多投资者持股心惊胆战，生怕又演绎去年那样遥遥无期的慢熊走势。而在大盘走势漂浮不定、向上与向下概率均等下，龙轩觉得作为市场定海神针的机构持仓动向，一定程度上为我们指明了后市大盘方向。

随着公募基金二季报的陆续披露，部分绩优基金的资产配置、持股仓位等也浮出水面。在二季度大盘急转直下弱震中，不少LOF混合型基金是逆势加仓的、也即是疯狂吸手了5月份那波急速杀跌的带血筹码，其目前仓位多数在8成以上。这说明公募对A股后市行情看好，毕竟中国上半年GDP为6.3%、且调结构逐渐趋向合理，这对于还不足3千点的股市来说，估值是没有没任何问题的，对于当前的弱震我们没必要一惊一乍的。而对于配置方面，业绩表现优秀的基金经理更加青睐能抵御经济周期的股票，就是所谓的绩优白马；此外，优质龙头与科技类个股也受到了基金的青睐。可见，机构一方面在确定性机会中潜伏，另一方面则在寻找政策推动成长股的机会，这也为稳健的投资者指明了投资方向，也即时龙轩时常强调的，业绩符合高成长的科技股与绩优一二线白马。

不过须注意的是，在茅台冲到1035元明显回落后，拖累了整个白马板块回调，特别是茅台半年报业绩中规中矩的预增26%，让其昨日一度较大幅度跳水，也导致白马蓝筹近期走势更加低迷，而次新股则在卓胜微连续涨停破200元下，出现了异动稍微强势。如此跷跷板走势，让不少投资者产生白马与中小创风格是否转换的疑问，毕竟白马已涨了一大波。

气势，白马被机构抱团在弱势中走强现象，在A股中一直存在，如11-12年慢熊时候也明显；当13年中小创走强后，这些白马股则普遍是走弱，这也是为什么机构也在重视白马抱团的时效性。不过龙轩认为，历史会重演但不会简单重现，当前市场博弈主体正发生着深刻的变化，外资的扩大与养老金入市、个股退市加剧加快了散户消亡，这让机构话事权大幅增加。因此，前期白马的走强并不能一个维度的认为是机构抱团所致，其中还参差了外资入场与退市制度的实行，这让优秀的公司获得更多的资金青睐，而绩差公司则跌成狗屎。市场剪刀差也越来越大大，这不单单是机构抱团就能解析清楚的，其与整个博弈主体与政策有关。

因此，虽然近期白马调整，但只要是实打实业绩支撑的，我们就不用担心其跌到哪里去，仓位轻的对于此类股急跌还可适当补点仓。而题材股方面，虽然今日表现相对顽强，但龙头卓胜微的连续涨停，是中报业绩超预期推动，实质上还是业绩推动。可见，当前弱势中股价依然是靠业绩推动，无论是题材还是白马都如此，而纯打板的短线博弈空间已大幅挤压了。

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