近年来，随着茅台股价的新高不断，导致A股市场投资风格也惊人大转变，其中按巴菲特的ROE（净资产收益率）选股方式，基本上能稳妥妥的跑赢大盘，甚至是辗压纯技术分析派。不过尽管如此，但选股若只用ROE一种方式的，在市场中必然也会被撞的头破血流，龙轩认为必须要加上主营业务净利润增长率，才更能体现股价是低估还是高估。

如当前市场，随着半年报的密集公布，茅台经过一波大涨后，ROE还能达到17.39%，叠加其产能未完全释放，那当前的股价并没有多少泡沫，这或许也是那些资金仍能高位死守茅台的原因。不过ROE最高的并不是茅台等酿酒板块，而是二师兄板块，像民和股份的ROE惊人的达到43.53%、益生股份的也有36.94%等。但由于该行业是今年来充分受益于猪肉牛市的，其业绩突然暴涨债务自然也能快速的还清。不过猪肉由于与民生十分接近，持续涨价的话必然会引发通胀，昨日国常会还提别提到稳定猪肉价格的措施。因此，可以认定当前众多猪肉股爆炸性的ROE，其实已处于巅峰时期了，若再以此来选择买入，恐会出现高位套牢，这其实也是周期股与白马股的区别。由此可见，ROE选股必须还要与板块个股所处的行业与景气度来判别。

资本市场没有万能的公式宝贝，任何选股与战法都只是按概率来算的，而这一概率又跟市场的强弱有关，用强势行情的方法套用到现在的市场只会错漏百出。而导致现在市场弱不禁风的罪魁祸首，除了新股大扩容外、无疑是大小非吃相难看的减持，这让本来就贫血的市场更加失血，那A股岂有不缩量走弱的道理，这就像人一样失血过多肯定会晕歇。

很多投资者担心于外来市场的黑天鹅，又对国内宏观经济的担忧，但是外防内防家贼难防，上市公司大小非减持凶猛往往会打的投资者措手不及。如近期市场快重返2900点的时候，那些吸血鬼大小非又开始倾巢出动了：基蛋生物三名股东拟合计减持11.2%股份、真视通实控人减持8.05%股份、元祖股份两股东拟合计减持7.75%股份、双箭股份泰达宏利拟减持不超6.23%股份等。如此凶猛的减持，本来还能逐渐回血的市场又再次失血，走弱自然也难于避免，像基蛋生物、元祖股份等近期也是大跌告终，投资者纷纷用脚投票。龙轩认为，创投公司减持还情有可原，但若公司高管与实控人大额减持就要注意了，这样的公司往往是浮躁和缺少工匠精神的。

弱势行情，任何一个利空都会被放大，大小非蜂拥减持必然会对市场与个股造成重大压力，对于上市1-3年的次新股我们应多一个心眼，特别还是没有什么业绩支撑的，更应该远离。而茅台今日能继续新高，说明市场偏向防御性品种，那些中报业绩向好，调整充分的偏防御性板块在当前弱势下我们不妨可多加关注，如食品饮料、医药生物等类品种。

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