?我们目前对市场的看法是：限制杠杆改变不了牛市！注册制也改变不了牛市！因为：限制杠杆意味着你不能借别人的钱炒股，现在的实际情况是什么呢？以前别人把钱借给你，你去炒股，现在是别人进来玩，根本懒得借给你。你看看营业部多少人排队开户，你看看基金销售多么火爆，限制杠杆没有任何实质的意义。

　　同样，注册制来了，也改变不了牛市。因为注册制仅仅意味着股票的供给增加，可是股票价格是由供求关系共同决定的。现在的情况是对股票的需求远远超过了供给，甚至形成供求两旺的格局。不信你看看，新三板是注册制吧，难道新三板不是牛市？

　　甚至监管层也改变不了牛市，因为监管层行为是经济的内生变量。我们经常听到监管层如何决定股市的观点，这种监管层决定论是非常片面错误的思考股市的方式。应该说，监管层是影响经济和股市很重要的一个变量，但不是惟一的变量，更不一定是决定性的变量。

　　股市受很多因素的影响。三年前，监管层也希望股价上涨，为何没有涨呢？如果您记得三年前汇金增持银行股，银行股一样跌，就知道监管层决定股市的理论是缺乏基本常识的。但是没人知道牛市具体哪天结束，不要去预测点位，而是要去关注驱动市场变化因素的变化，这些因素是不是出现了逆转，是不是有新的因素进入。当有新的影响因素加入影响市场系统的时候，要高度警惕认真重新评估。