现在市场中的投资者是非常有意思的：看好的人，重仓、满仓，甚至还有很多加杠杆的，看衰的人，轻仓、空仓，甚至还有很多悲观厌世的。中登公司前些日子公布的统计数字也很有意思：居然有一半A股投资者是空仓的。

但是网络上一些名博统计的仓位数字，又高得吓人，已近80%的仓位。 所以说，现在的市场是分化很严重的：个股与板块间的分化已到了冰火两重天的地步，投资者间的分化，也已然天上人间。可谓一半是海水一半是火焰吧。 就还在市场中厮混的这部分人仓位看，存量仓位已重，若无有效激发空仓等待的人进场，市场在这个点位上是很难持续性地上涨的。 但是一旦下跌，持币观望的人很有可能又会纷纷空翻多。

所以市场一方面需要通过下跌、降低投资者仓位，以退为进，换取上攻的空间，一方面又需要通过上涨来体现财富效应，激发空仓者进场的热情。 真是进也难，退也不易。 在这种两难境况下，媒体也谨言慎行起来，大多数的分析文章都是模棱两可的。恰巧周五欧美股市大跌，市场又有了炒作空间。 一时间空头的悲观言论又欢腾起来——好像传说中的金融危机又蹿到眼前了一样。

忍不住提醒两句： 1、欧美股市，尤其美国股市，目前点位和估值体系可都是从历史最高位上的调整啊，这一点跟咱们大A股完全不同。从点数上看，A股从去年的高点下滑了40%的距离，离历史高点下滑了50%的距离；从估值上看，A股整体估值，尤其是沪市大盘的估值，还在历史底部区域上徘徊呢，离史上最高估值区至少下滑了60%以上。所以从这个角度看，两者完全不具有可比性。

2、具体到港股，最近十年来人们总是有这样一种看法：既受A股影响，又受美股影响，两头受夹板气，一直不能走独立行情。但近一两年来，港股明显反其道而行之，走势很具有独立气质——涨，涨不过美国，跌也跌不过美国；对祖国的脾气，也基本与此类同。所谓的联动效应，似乎越来越弱，已经今非昔比。为什么会这样呢？估值的原因。别忘了港股目前可是全世界最明显的估值洼地——世界主要市场中，它的估值体系是最低的。这就是它最近能有自己脾气的个性基础。

3、从历史的角度看，一个国家股票市场的走势，最终的决定因素还是这个国家的总体经济环境。外围的因素，可能短期会有冲击，有时可能冲击的还很严重，但中长期看，内因还是主导市场发展的决定要素。正如08年后，美股很快走出新牛市并创出新高度，但中国A股却一熊七八年一样。这一轮调整，A股又领先于世界主要市场半年到一年。不要指望外围市场总能把我们带进沟里——其实，我们已经在沟里了，还能再带到哪里去呢？ 综上，我认为欧美股市大跌之后，下周的A股、H股，未必如你想像的那样悲观失望。一天两天内也许会有冲击，但一周两周后呢？ 我看，还是各玩各的可能性大。