?【市场结论】

沪指连续三天的大跌已经让很多人坐不住了，更不乏有人开始担心牛市的终结，我们认为目前反弹动能在慢慢积聚，而且在暂未出现政策打压之前，可先把短期震荡看作场内资金博弈下的波动，这个波动可能会形成后市一段时间的宽幅震荡格局，应对策略依旧是对于自己估值认可的标的，合理吸纳，对于超预期的标的，适度的收回资金平衡仓位，降低杠杆，做自己懂的票，舍得给时间，不急不躁，放眼未来。

【宏观分析及市场重要信息】

沪指连续三天的大跌已经让很多人坐不住了，面对账面市值的急剧缩水，开始哀叹奥迪变奥拓，奥拓变奥妙，更不乏有人开始担心牛市的终结。在谈论后市之前，我们先扯点别的。先看经济数据，国家统计局本周六(9日)将发布4月份CPI及PPI数据。综合多家机构预测判断，4月份CPI同比增长区间或在1.5%~1.6%，PPI环比降幅可能因大宗商品价格持稳而有所收窄，预计或在-4.6~-4.5%。CPI逐渐企稳，以至有业内人士预计，价格改革步伐会相应加快，以抓住即将接近尾声的低通胀机遇期。PPI依旧低迷，经济下行压力仍未缓解，我们从这两天消息面上海关总署出台五措施支持粤津闽自贸区发展；发改委精简铁路项目审批程序：不再批项目建议书；总理着力推动大众创业等也可见一斑。我们认为，在经济出现企稳信号之前，高层对改革、转型以及新兴产业的扶持态度依旧积极的情况下，宽松政策仍将持续，从而总体的牛市格局不会终结。但正如我们之前在产品中提到的，即便是牛市也会有震荡，更何况这个震荡在出现之前，信号已经非常明显，这也是我们近期一直在产品中提示风险，建议降低杠杠比例调整持仓结构的原因。那3天调整下来之后呢？我们认为尽管可能不会立刻反弹，但目前的反弹动能在慢慢积聚，如6000亿地方社保基金入市时间将大幅提前的传言；申购新股资金的回流；从沪港通交易数据显示出来的外资逢低抄底迹象；以及期指杀跌动能的减弱等，都使短期反弹可期。我们认为在目前暂未出现政策打压之前，可先把短期震荡看作场内资金博弈下的波动，这个波动可能会形成后市一段时间的宽幅震荡格局，应对策略依旧是对于自己估值认可的标的，合理吸纳，对于超预期的标的，适度的收回资金平衡仓位。另外这个阶段，降低杠杆，降低市值增值预期，整个市场博弈到了新增资金和存量资金的一个平衡点，但还不至于让股市没有行情，做自己懂的票，舍得给时间，不急不躁，放眼未来。