主力机构推荐韧性凸显的超市渠道值得重点关注

银河证券指出，短期内，必需消费品渠道仍将维持优异表现；可选消费品渠道中，由于线下门店客流量爬升缓慢，以线上模式为主可选渠道的复苏进程大概率将优于以线下模式为主可选渠道。建议关注各地方政府及企业发放消费券以及刺激重点商品消费方面的政策，公司方面维持周报和月报的推荐组合：家家悦和永辉超市。

光大证券认为，国内战疫胜利在望，消费行业有望迎来布局机会：（1）经济活动逐步恢复及各地干部带头消费、消费券补贴等提振消费政策集中出台，有望改善二季度消费增长；（2）海外流动性危机导致外资流出，之前外资持股较高的消费龙头受到抛售为内资重新提高对消费股的定价话语权提供了契机；（3）资本市场恐慌进入下半场，长线资金价值投资时机已到，消费具有长期超额收益的护城河，是价值投资的重要方向。

光大证券建议关注三大主线：1.“买入价值”美的集团、格力电器、贵州茅台、伊利股份、海底捞、中国国旅、宋城演艺、安踏体育、李宁、珀莱雅、老凤祥、天虹股份、裕同科技、中顺洁柔。2.“买入成长”：九阳股份、新宝股份、南极电商、开润股份、颐海国际、永辉超市、爱婴室、阿里巴巴、美团点评、欧派家居、顾家家居。3.“延迟消费”：海信家电、五粮液、泸州老窖、安踏体育、李宁、太阳纸业。

中信证券指出，展望2020Q1：1）超市板块受益于食品生鲜需求增长、到家业务需求激增，龙头在供应链/网点/执行力等方面的优势得以强化，业绩有望普遍表现良好；中长期看，料双线拓展空间均得以扩容；2）其他板块均受到不同程度的负面影响，其中：化妆品所受冲击料得以通过线上销售、经销渠道缓冲，中长期成长性强，有望快速恢复。

推荐主线一：疫情下优质龙头比较优势突显，增长提速、份额提升的个股：永辉超市、家家悦、高鑫零售、红旗连锁、步步高。推荐主线二：受疫情冲击，但恢复比较快，环比回升趋势好，现在可以关注拐点的：拼多多、京东、阿里巴巴；以及化妆品、珠宝连锁领域的珀莱雅、丸美股份、壹网壹创、周大生。