市场延续了此前的强势格局,在清明节后跳空高走,并在4月8日盘中一举突破4000点大关,成交量继续放大。市场一致认为政策的刺激促成了股指上行,而新增资金的大量入市推升了股指的高度,钱多任性的市场无视IPO的扩容,傲然的在牛市的征途上越走越远。我们在市场突破4000点时,从市场资金面的角度来探讨市场上涨的逻辑,也同时希望从此方面来分析A股市场的下一阶段的走势。
新增资金入场迅猛:新增资金入场与股票市场上涨具有同步性,行情启动,赚钱效应显现,吸引场外资金入市,另一方面新增资金入场,推动行情进一步走强,两者具有互相强化作用。我们从数据上分析,本次行情的启动是由于新增资金的入市开始促发的,从去年6?月开始新增资金开逐渐进场,市场也在7?月份开始上涨,到8?月份,融资加杠杆资金开始放量,融资余额快速上涨,市场进一步走强;而到去年9?月份,由于经济数据超预期的下滑,市场经历了两个月的整理,但是到了10?月底大量资金开始进场,市场进入加速拉升阶段。
从投资者结构上看,率先入场的是中大户,而从去年四季度以来,中小户开始加速入场。从新增账户变化上来看,10?万-50?万的中小户风险偏好低,账户增减波动较为明显,但是在去年四季度市场快速上涨的时候,此类新增账户保持快速上行的速率,市场赚钱效应的凸显,提升了投资者的风险偏好。